泰胜风能深度研究:业绩持续好转,明年不缺看点

公司是国内最早从事风机塔架制造企业之一,产品涵盖100KW到3.6MW等各种规格,与VESTAS、Gamesa、GE wind、金风科技、华能、中广核、大唐等中外知名风电企业建立了长期合作关系,在2MW及以上高级别风机塔架领域的国内市场占有率处在绝对领先位置。目前公司和天顺风能同为我国风电塔架行业的龙头企业。

国内风电行业转暖,公司经营状况日趋好转。2013年前三季度,公司共实现营收7.56亿元,同比增长53.94%;实现归属上市公司股东净利润6535.24万元,超过2012年全年的水平,同比增长22.96%。其中第三季度实现归属上市公司股东净利润2267.40万元,同比增长46.91%。公司业绩逐季回升态势明显。

2014年,公司的业绩有望继续随着国内风电行业的复苏而回升。公司新疆子公司的塔架出货量有望继续保持快速增长的态势。公司控股子公司蓝岛海工在海上风电和海工两个领域都有取得实质进展的可能。公司加拿大子公司也有扭亏的可能。我们认为公司在明年还是不缺乏看点的,业绩有继续快速增长的可能,值得持续关注。

根据我们的预测,公司2013、2014和2015年的EPS分别为0.25、0.32和0.40元,对应2013年12月26日收盘价6.93元的市盈率分别在29、22和18倍,暂给予公司谨慎推荐的投资评级。

风险:创业板的系统风险,原材料波动风险和国内风电行业复苏不及预期风险等风险需要关注。