招商证券：苹果(AAPL.US)新机销售优于预期 把握低估果链投资机会

（原标题：招商证券：苹果(AAPL.US)新机销售优于预期 把握低估果链投资机会）

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，苹果(AAPL.US)iPhone等秋季新品9月12日起开始订购，9月19日正式发售。尽管秋季发布会市场普遍认为不以为然，但总体看iPhone新机备货超9000万优于去年情况下，销售趋势仍佳，i17的高性价比有望推动销量超预期，而17Pro需求平稳向好，Air款需求仍待在中国等地区全球发售后进一步观察，iPhone新机结合未来更完备的AI功能望进一步助推销量。此外，苹果3年硬件创新加速周期开始，且其在端侧AI软件和生态的创新在明年值得重视，建议把握低估的果链。

招商证券主要观点如下：

iPhone 17：京东平台显示i17预订量(预售前)超200万人，为i16的近10倍；且目前看，苹果官网显示，i17中国区所有配置发货时间3-4周，美国区大部分配置2-3周，优于去年同期约1-2周发货时间，京东平台i17 512G缺货无法预约。i17情况较去年更优，主要系本次i17升级120Hz高刷、超广角及前摄、续航快充等配置的同时，降价100美元，性价比提升明显，更好的覆盖了中端价位群形成了有力竞争。

iPhone 17 Pro：目前中国区官网i17 Pro发货时间3-4周，美国区除深蓝配色外2-3周，Pro Max中国区及美国区3-4周，Pro款优于去年同期1-2周，PM款在中国区优于去年同期2-3周。总体看Pro系列等候时间仍较长，符合过往趋势，本次17Pro外观大改版及散热/长焦/续航快充等仍具有升级亮点，有望带动Pro款需求平稳向好。

iPhone Air：中国区暂未发售，美国区Air天蓝/浅金/深空黑色发货时间约1周、云白色2-3周，本次Air亮点包括超薄&钛金属外观、自研调制解调器&无线连接芯片、eSIM、前后摄同时双拍视频等，Air款在美国等候时长较17系列更短，建议进一步观察Air在中国等地区全球获得发售批准后的销量趋势。

Airpods/Watch：Airpods Pro3中国/美国区1周/2-3周；Watch S11中国/美国区1周，Watch Ultra3大部份配置中国/美国区2周/2-3周，总体上销售趋势符合预期，Airpods Pro 3 AI翻译/测心率及Watch高血压提醒/续航提升/5G/卫星通讯等仍具有看点。

标的方面：继续首推全面受益苹果终端AI创新的立讯精密(002475.SZ)、高伟电子(01415)；继续看好鹏鼎控股(002938.SZ)、东山精密(002384.SZ)、比亚迪电子(00285)、水晶光电(002273.SZ)、蓝特光学(688127.SH)、瑞声科技(02018)、舜宇光学(02382)、长盈精密(300115.SZ)、大族激光(002008.SZ)，并关注领益智造(002600.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)、精研科技(300709.SZ)、统联精密(688210.SH)、珠海冠宇(688772.SH)、铂力特(688333.SH)、华曙高科(688433.SH)、恒铭达(002947.SZ)、欣旺达(300207.SZ)、世华科技(688093.SH)、福立旺(688678.SH)、环旭电子(601231.SH)、德赛电池(000049.SZ)等。

风险提示

宏观经济波动加剧、下游消费需求不及预期、电子产业竞争加剧、地缘政治及汇率风险。