通信行业:贸易摩擦影响有限,通信行业长期向好 荐3股
类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2018-03-27
板块追踪:上周通信(申万)指数收于2449.89,下跌7.13%,沪深300指数下跌3.73%,创业板指数下跌5.23%。上周,各申万一级行业指数全部下跌,通信行业指数下跌幅度相对较大,跌幅位列第四。从子板块来看,上周子板块全部下跌。其中,基站射频和天线板块下跌最多(-10.27%),其次是车联网(-9.62%)。个股方面,上周通信板块有6家公司上涨,5家公司持平,99家公司下跌
行业观点:3月23日,美国总统特朗普签署备忘录,基于美贸易代表办公室公布的对华“301调查”报告,指令有关部门对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税,并限制中国企业对美投资并购。此次加征关税或对产品在美国市场销售的企业有一定负面影响。但同时,我们认为此次事件会倒逼中国在信息技术的产业政策以及投资鼓励方面做出调整。目前,我国在光纤预制棒行业对美国采取反倾销政策,相关政策将会在2018年到期。此次美国对中国相关领域加征关税,使得反倾销政策有可能延续下去,对光纤行业带来积极影响,因此我们看好国内掌握自主光棒技术的龙头厂商,如亨通光电等。光模块/器件子行业,我国企业对美国出口量较大,同时芯片也依赖进口,短期来看会因为加征关税承压,从而影响盈利能力。但从长期来看,压力中蕴含着机遇。在国家政策、资金等资源的支持下,国内光器件龙头厂商有望实现上游自主芯片的技术突破,降低生产成本,提高盈利能力,我们看好具有自研芯片能力的厂商如光迅科技。设备商子行业,华为、中兴、烽火等厂商在美国市场收入占比较低,我们判断此次征税对相关厂商影响有限。其他通信子行业如CDN、云计算等提供的是服务而不是商品,不在征税范围之内,不会受此次征税影响。
公司推荐:1、高新兴(300098):近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备,通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联,布局电子车牌市场,收购中兴物联,建立“云+端”业务生态体系。2、海能达(002583):公司目前是全球极少数同时提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商。在中国,公司市场占有率本土品牌排名第一;在全球,公司产品出货量排名第二,仅次于专网传统龙头摩托罗拉。设计上,公司在防爆、防水防尘、工业设计等方面达到业界领先水平。生产上,凭借产业链配套齐全、生产要素价格低廉的优势,公司在成本控制上具备全球竞争力。未来5年,借助轨道交通大规模建设带来的网络建设需求以及PDT系统的铺开,公司有望复制华为的成长路径成为专网行业的小巨头。3、星网锐捷(002396):公司通过投资设立与并购多家子公司,布局企业级网络设备,通讯产品,网络终端,防灾减灾信息服务和视频信息应用等业务。其中,子公司锐捷网络的企业级网络设备业务为主要收入来源。子公司升腾资讯主营业务包括网络终端和支付POS终端。其瘦客户机产品线已连续15年中国销量第一,智能POS销量业内遥遥领先,电话POS市场占有率位居国内第一。子公司星网视易主要业务为KTV娱乐解决方案,连续9年在KTV市场占有率第一,市场覆盖40多个国家和地区。子公司德明通讯专注于“非手机类”无线通讯产品的设计、研发、生产和销售,主打海外市场,产品已远销30个国家和地区。在车联网领域,推出了小于10米精确定位的车载定位系统,目前已占据美国二手车市场定位系统60%以上份额。子公司四创软件在防灾减灾软件市场市占率第一。
风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险。
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