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达实智能:布局互联网医院,员工持股彰显信心

达实智能 002421

研究机构：中国银河 分析师：鲍荣富 撰写日期：2015-07-24

核心观点:

公司以1600万元入股互联网医疗平台小鹿暖暖40%股权,完善“智慧医疗”战略布局。小鹿暖暖(www.xiaolu100.com)主要业务为建设区域性云医院平台、互联网医院系统、社区居民健康档案管理平台,基于云医院构建包含分级诊疗、慢病管理、医生集团、医药联动等在内的医疗生态体系及健康管理服务。公司与知名医疗机构、行业龙头企业、海内外顶尖高校建立了深度合作关系,合作医院超过100家,服务次数超过500万次。融资主要用于网络医院平台对接、市级云医院建设、互联网医疗品牌建设与营销推广、网络与系统建设与运维、互联网医疗技术专利等知识产权建设等用途。此次投资将进一步推动公司现有智慧医疗业务向以互联网云医院为基础的互联网医疗生态系统的深度延伸,有利于提升公司在智慧医疗业务领域的竞争力,同时把握互联网医疗行业快速发展的历史机会,加速公司的“互联网+”转型。

公司与东台市政府和优视技术签订智慧城市PPP合作协议,预计ppp将是公司未来开发智慧城市的主要方式。未来三年将投入10亿元推动PPP项目落地运营,重点围绕城市公共信息平台、城市公共基础数据库、智慧教育、智慧能源、智慧交通、智慧医疗等项目。东台市位于江苏省中部,定位为沿海城市轴次级中心,2014实现生产总值620亿元。公司在行业内率先明确以PPP模式参与智慧城市建设,实践“技术+金融”的公司战略,有利于公司与当地政府建立良好的合作关系,并将现有智慧建筑与节能、智慧交通、智慧医疗等业务在智慧城市建设中实施,彰显公司全面布局智慧城市发展战略的决心,有利于积累智慧城市项目整体建设和运营经验,扩大公司在智慧城市领域的市场份额和行业竞争力。

员工持股计划落地彰显公司经营信心。第一期员工持股计划委托创金合信基金,上限10,000万份,按照不超过1:1的比例设立优先级份额和进取级份额,员工筹集资金总额不超过5000万元,用于认购进取级份额,股票来源为二级市场、大宗交易购买方式。董监高认购占比9%,其他员工认购占比91%。员工持股计划存续期限不超过36个月,锁定期分为两期,60%标的股票锁定期12个月,40%锁定期24个月。

“基建智能化+政府管理信息化+能源集约化”三大主线,聚焦医疗/交通/节能三大领域,内生外延并举助力公司发展。2014年公司参编《智慧城市系列标准》,并主编《智慧城市总体规划指南》;公司布局的智慧城市整体架构包括交通/商业/公共/住宅/工业建筑等基础设施智能化,并已在轨道交通综合监控系统、酒店、住宅、医院、数据中心等细分领域建立起领先优势;政府管理信息化包括区域医疗平台、电子政务、智慧停车、社区O2O等;能源集约化 风险提示:宏观经济波动风险、资产重组风险等。

盈利预测与估值:我们预测公司2015-2017年EPS0.39/0.54/0.71元,归母净利润CAGR54%。综合考虑公司成长性及行业估值,我们认为可给 公司16年60-65倍PE,对应目标价33-35元,维持“推荐”评级。

将借助能源互联网及电改浪潮加速发展。通过内生外延并举展,每个新领域的拓展均将带来裂变式跨越式增长。