嘉必优: 金证（上海）资产评估有限公司关于上海证券交易所《关于嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函》的回复内容摘要

（原标题：金证（上海）资产评估有限公司关于上海证券交易所《关于嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函》的回复）

金证（上海）资产评估有限公司就上海证券交易所对嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函进行了回复。截至2024年9月30日，标的公司股东全部权益价值采用收益法评估为13.16亿元，增值率为441.23%。评估预测2025年至2029年，单细胞及时空组学业务收入年复合增速为17.65%，高于第三方机构预测的中国市场增长率；其他产品与服务业务收入增速在13.09%至28.58%之间，高于历史增速。标的公司主营业务成本包括直接材料、人工成本、制造费用和外包服务费，预测期内主营业务毛利率由55.05%下降至52.94%，其他产品与服务业务毛利率总体呈增长趋势。评估预测2025年及以后无需垫资运行，营运资本增加额为零。加权平均资本成本为11.20%，其中贝塔系数为1.059，特定风险报酬率为2.00%。非经营性资产包括对上海欧鹿的投资，上海欧鹿已暂停经营，按账面值评估。以2023年归母净利润计算，本次交易市盈率为42.90倍，高于可比上市公司市盈率均值31.40倍。标的公司2024年实现营业收入39501.76万元，净利润6615.42万元，完成情况良好。预测期内，标的公司将继续采购质谱仪、测序仪和单细胞建库系统等设备，以满足业务增长需求。标的公司对上海欧鹿的长期股权投资不存在减值情况。本次评估选取的贝塔系数和特定风险报酬率与可比交易案例相近，具有合理性。评估增值率和市盈率高于可比上市公司均值，主要因标的公司处于成长期，具备较强竞争力。市场法评估中，标的公司股东全部权益价值为13.45亿元，略高于收益法评估结果。本次评估选择市盈率作为价值比率，控制权溢价率为14.93%，缺乏流动性折扣率为29.30%。