人才结构深度调整，证券业步入“专业价值”重塑期

2026年的证券行业，正在经历一场前所未有的“人才大迁徙”。Choice数据显示，截至8月6日，全行业从业人员为32.48万人，较年初的32.86万人减少3790人。

然而，总量微降的表象之下，一场深刻的人才结构调整正在悄然发生——证券经纪人半年内锐减超7000人，多家头部券商已“清零”；投资顾问逆势增加超2500人，占从业人员比例升至27.3%；保荐代表人降至8153人，较去年末下降4.4%；分析师队伍也在总量微降中步入存量优化阶段。

谁在加速离场

这场人才迁徙中，最引人注目的是三类群体的同步收缩——证券经纪人、保荐代表人、分析师。

证券经纪人的退场最为剧烈。截至2026年上半年末，全行业证券经纪人总数已降至约1.72万人。回顾2018年初，这一群体规模曾超过9万人。如今，国信证券、招商证券、中金财富、中信证券等头部券商已实现“清零”，华泰证券的证券经纪人从去年末的94人下降至0人，中信建投也仅剩26人。据某头部券商人士表示：“证券经纪人是历史遗留问题，监管的意见是逐步收缩，会有一个过程，公司的经纪人也会逐步清零。”

保荐代表人队伍同样步入下行通道。据中证协数据，2025年末保代总人数为8526人，至6月末已降至8153人，半年多时间净减少373人，降幅约4.4%。在IPO数量短期内难现大幅增长、监管持续压实中介机构责任的背景下，保代离职现象愈发普遍，券商投行发展模式正加速重构。

分析师群体也迎来多年持续扩容后的首次回落。截至5月28日，分析师人数为5868人，较年初的6029人减少161人。开年仅一个多月，已有十余名券商分析师发生离职、跳槽或履新，呈现“离职集中、高端集聚、赛道分化”的特点。

三类群体同步收缩，行业从“通道红利”向“专业价值”转型已成不可逆转之势。

人才流向何方

有人离场，就有人进场。这场大迁徙的另一面，是人才流向的重新锚定。

流向投顾，是其中一个重要方向。截至8月6日，证券行业投顾人数达88665人，较年初增加2559人。国泰海通以6131人的投顾人数领跑行业，广发证券、中信证券、中国银河、中信建投的投顾人员数量均在4000人以上。上半年，76家券商投顾人员数量实现增长。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英表示，券商应持续优化投顾人员考核机制，引导投顾真正站在买方立场，将展业目标从赚取佣金转向客户资产保值增值与长期信任关系的建立。

投顾扩容之外，研究业务的“出海”突围也构成了人才流向的另一条主线。在分析师总量收缩的同时，不少券商研究所将视野投向海外。3月，东吴证券(香港)组织美国市场专项调研；5月，国联民生海外团队赴韩国首尔调研存储产业；6月，中国银河开展“公募基金出海系列调研”。这些调研活动反映出券商研究正积极寻求海外增量市场，西部金融研究院院长陈银华认为，推动研究业务“出海”是打破同质化竞争、打造新增长曲线的必然选择。

与此同时，各家研究所正跳出传统总量布局，建立产业研究院深耕细分赛道——中信建投5月13日成立未来产业和政策研究院；浙商证券产业研究院围绕新兴产业和未来产业布局，对标“十五五”规划构建“6+6”前沿研究体系，覆盖集成电路、脑机接口、量子科技等方向。

人才迁徙的边界并不止于券商内部。跨行业的职业流动正在成为越来越显著的趋势。8月18日，兆易创新公告，董事会秘书董灵燕因个人职业规划辞职，接任者谢飞旺拥有多年券商从业经历。董灵燕同样出身券商体系——2017年7月至2020年1月任中金公司研究部研究助理。

近年来，类似的券商专业人士转战上市公司董秘的案例不在少数——2025年以来，已有多家A股公司聘任具有投行或研究背景的董秘。在投行业务收缩、监管趋严的大环境下，越来越多的券商投行、研究条线人才转战上市公司，董秘已然成为本轮人才迁徙的热门选择。

此外，卖方分析师跳槽买方、试水知识付费、转行教培等多元化的职业转型路径也日益普遍；据公开信息，2025年证监会系统录用公务员中，来自证券行业的从业人员占比有所提升，亦折射出行业转型期从业者的多元选择。

行业如何重塑

这场人才大迁徙，正在从多个维度重塑证券行业的底层逻辑。

行业竞争逻辑正在被重新定义。财通证券相关人士总结道：“本质是传统‘通道+人海’模式向‘专业+科技’模式的升级。”华福证券首席人力资源官张永钦也有相似观点，他认为这是注册制改革、买方投顾转型、金融科技渗透及客户需求综合化等多重因素共同作用的结果。

过去，券商依靠广泛的营业网点和庞大的经纪人队伍抢占市场份额，竞争的核心是渠道覆盖面和客户数量。而今天，行业竞争的关键不再是“谁的人多”，而是“谁的人更专业、更懂客户、更能整合资源”。当通道业务的利润空间被持续压缩，以专业服务能力为核心的差异化竞争成为券商突围的唯一路径。

与之相伴，行业经营模式也在被深刻重塑。人才结构的变化正在倒逼券商重构业务逻辑。在经纪业务端，从“开户驱动”转向“资产配置驱动”，投顾不再是简单的产品推销员，而是客户财富管理的专业伙伴。

在研究业务端，从“分仓佣金导向”转向“深度研究驱动”，研究所不再以覆盖上市公司数量论英雄，而是以研究的前瞻性和产业洞察力作为核心竞争力。在投行业务端，从“项目通道”转向“价值发现”，保代的价值不再取决于能够承接多少IPO项目，而在于能否挖掘和培育真正具备成长潜力的优质企业。国金证券人力资源部相关人士表示，人员结构的“有增有减”恰恰映射了业务模式的转型方向。

与此同时，行业经营质效也在持续提升。中证协《证券公司2025年度经营情况分析》显示，2025年证券行业实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；净利润2194.39亿元，同比增长31.2%；全行业128家公司实现盈利，盈利面达85.3%。低附加值岗位的出清并非简单的“减员增效”，而是资源向更高价值环节的重新配置——投顾、产业研究员、复合型人才正在成为各家券商争相抢夺的稀缺资源。华泰证券认为，当前行业需要的是具有跨界融合、创新引领、协同赋能特质的人才。

总的来说，这不仅是一次人员流动的周期性波动，更是一场关乎行业未来的结构性变革。而那些选择离开或留下的从业者，既是这场变革的亲历者，也是行业未来的塑造者。