超30家！主动型公募二季度大举增持券商

随着公募基金2026年二季报于近日披露完毕，机构资金对券商板块的最新布局动向浮出水面。数据显示，截至二季度末，公募基金对传统券商板块的持仓占比环比显著回升，与一季度的大幅减仓形成鲜明对比。

这一结构性变化并非孤立事件，而是多重因素共振的结果——从科创牛市的持续演绎到上市券商业绩的全面预增，从市场日均成交额维持高位到行业盈利逻辑的深刻重塑，券商板块正在重新进入机构投资者的核心配置视野。本文将从加仓全景、核心驱动与后市展望三个维度，对此轮公募增配券商板块的逻辑进行系统梳理。

超30家券商获公募增持

从总量数据来看，公募基金对券商板块的增配力度不可谓不大。截至2026年二季度末，公募基金传统券商持仓占比达到0.42%，较一季度末增加0.12个百分点。主动型基金方面，重仓持有券商板块合计达5.6亿股，较一季度末增加2.2亿股，持股变动数量占券商板块自由流通股本的0.14%；持有券商股总市值约110亿元，占主动型基金持股总市值的0.47%，较一季度末上升0.14个百分点。

在非银金融板块内部，资金配置的方向性变化同样清晰：据兴业证券测算，券商板块持仓市值环比大增98.2%至119.58亿元，同期保险板块持仓市值环比调整至99.2亿元。券商持仓市值时隔多季再度超越保险，成为非银板块中占比最高的子行业。

个股层面的持仓变化更能直观反映机构资金的配置偏好。据Wind数据，二季度获公募基金增持的上市券商超过30家，其中广发证券、中信证券、华泰证券位列增持数量前三，分别获加仓6615万股、5601万股和5085万股。东方财富、国泰海通、中信建投、兴业证券、长江证券等亦获加仓超千万股。

若将被动型基金计算在内，中信证券全口径季度持股增加达6509万股，持仓市值从一季度末的10.54亿元跃升至31.29亿元，以1.41亿股的持股总数力压国泰海通(1.40亿股)，跃居公募基金券商板块第一大重仓股。持有中信证券的基金数量从一季末的131只增至263只，环比增长逾100%，如此集中的资金追捧在近年券商板块中实属罕见。

持仓基金数量的同步增长进一步印证了这一趋势。截至二季度末，持有国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券的基金数量分别为193只、172只、118只和49只，较一季度末分别增长89.22%、95.45%、210.53%和226.67%，其中广发证券和招商证券增幅均超过两倍，显示公募基金对优质大中型券商的配置热情显著升温。前五大重仓股随之洗牌：由此前的国泰海通、中信证券、华泰证券、东方财富、华安证券，调整为中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、东方财富——广发证券新进前五，华安证券则退出榜单。

万亿成交与业绩共振

公募基金二季度大举加仓券商，背后的驱动因素是多层次、多维度的。首当其冲的是科创牛市的强势演绎。二季度科创50指数从1256点一路攀升至2208点，区间涨幅高达75.74%，走出了一轮气势如虹的独立行情。在此背景下，头部券商通过科创板强制跟投机制持有的科技股权大幅增值，"保荐+跟投"的双收益模式得以集中兑现。

据公开数据，券商针对科创板累计跟投资金近350亿元，截至上半年末持有市值已接近1000亿元，仅头部5家机构就占据近七成份额，双创IPO跟投累计浮盈已超90亿元。盛合晶微、电科蓝天等千亿市值项目的落地，为承销券商贡献了丰厚的投资回报。科创板跟投收益的集中释放，已成为驱动券商业绩增长的全新引擎。

与此同时，A股市场交投活跃度的持续高位运行，夯实了券商传统业务的基本盘。二季度A股日均成交额约2.88万亿元，较2025年同期1.26万亿元的近翻倍增长，直接带动经纪业务佣金收入走高；两融余额在6月下旬一度突破3万亿元大关，同比增幅约60%，为信用业务利息收入提供了有力支撑。IPO端同样暖意十足：4至5月A股IPO合计融资规模达323亿元，较一季度整体增长25%，长鑫科技、宇树科技等明星硬科技项目密集落地，进一步提振了投行业务收入预期。成交高活跃、两融高水位、IPO高景气——三个维度的同步向好，使券商的收入结构获得了全面支撑。

基本面的强势回暖，在上市券商的中期业绩预告中得到了最直观的印证。截至7月23日，已有17家A股上市券商披露2026年半年度业绩预告，且全部实现预增。头部梯队表现尤为亮眼：中信证券预计归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%，稳居行业榜首；国泰海通预计净利润突破200亿元，同比增长164%至171%，双双创下历史同期新高。华泰证券、广发证券、招商证券预计归母净利润均落在100亿元至120亿元区间，中金公司、中信建投预计净利润约80亿元。中小券商则展现出更强的业绩弹性，天风证券预计净利润同比增长429%至694%，中泰证券增长146%，财达证券、长江证券、财通证券等增幅均在70%以上。全行业"头部稳增长、中小高弹性"的普增格局清晰可见。

低配洼地配置价值凸显

从估值维度审视，当前券商板块仍处于历史较低水位，也为后续行情留足了空间。2026年上半年券商行业(中信Ⅱ指数)静态市净率(PB)为1.30倍，较一季度末的1.23倍有所抬升，与近十年均值相比仍有显著差距。光大证券研报指出，主动型基金对非银板块的持仓比例目前仅为0.9%，距离2.7%的历史均值存在显著的提升空间。东吴证券亦表示，当前公募基金对非银板块持仓比例处于相对低位、低配幅度较大，板块配置价值正加速显现。换言之，无论是绝对估值还是机构持仓水平，券商板块均未充分反映其基本面的实质性改善，估值修复的空间依然可观。

展望下半年，券商板块有望在多重积极因素共振下延续向好态势。从政策面看，6月陆家嘴论坛释放的资本市场改革开放信号持续落地，科创板与创业板更具包容性的上市标准、并购重组政策的进一步放宽，以及允许符合条件的港股公司回归A股等举措，将不断为券商投行业务注入活水。

从基本面看，下半年随着更多明星硬科技项目进入上市通道，券商的跟投收益和直投回报仍有进一步释放的空间。从中长期来看，证券行业正经历从周期型中介向硬科技价值捕手的系统性价值重估，具备综合服务能力、国际化布局前瞻的头部券商，以及深耕区域经济、差异化竞争的中小券商，均有望在这一历史性转型中受益。当然，市场的运行始终伴随不确定性。若下半年市场风格出现阶段性轮动或成交活跃度有所波动，券商的经纪业务收入和跟投浮盈可能随之出现相应变化；部分中小券商的高增长中包含了上年同期的低基数因素，后续增速或逐步回归常态。板块行情的持续性最终还需回归到基本面与估值的匹配程度上来检验。

总体而言，公募基金二季度的大举加仓已释放出明确的信号——在业绩与估值共振、行业逻辑重塑的背景下，"牛市旗手"正在重新赢得机构投资者的信任与青睐。