食品饮料周报：酒企经销大会密集召开今年白酒行业如何定调？_股票频道

证券之星食品饮料行业周报：2025年3月10日-2025年3月14日，沪深300指数上涨1.59%，申万食品饮料指数上涨5.91%。前五大上涨个股分别为：骑士乳业、盖世食品、朱老六、熊猫乳品、西部牧业。

机构观点

东兴证券本周观点(含个股)：

虽然从基本面角度食品饮料整体消费环境仍处于低迷状态，但是随着刺激政策的不断落地经济复苏趋势确定，食品饮料消费有望追随经济复苏而复苏。建议关注宏观数据向好和政策催化下的顺周期板块消费复苏机会，继续推荐贵州茅台、盐津铺子、涪陵榨菜等标的。

国海证券本周建议(含个股)：

政策密集出台，宏观经济预期扭转，有望促进食品饮料板块估值和业绩双提升，目前板块估值仍然较低，基于此我们维持食品饮料行业“推荐”评级。

白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等，建议关注珍酒李渡等。

大众品：百润股份、三只松鼠、万辰集团、安琪酵母、伊利股份、盐津铺子、安井食品、千味央厨、天味食品、新乳业等，建议关注东鹏饮料等。

宏观事件

2025年“3·15”晚会主题发布将关注食品安全、金融安全等领域侵害消费者权益的违法行为

中央广播电视总台“3·15”晚会准备就绪，将于3月15日20点在央视财经频道现场直播。今年“3·15”晚会聚焦“共铸诚信提振消费”主题，将关注食品安全、公共安全、金融安全、数字经济等领域侵害消费者权益的违法行为。

国新办将于3月17日介绍提振消费有关情况

国务院新闻办公室将于2025年3月17日(星期一)下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况，并答记者问。

特朗普政策引争议：关税推高物价，经济举措遭质疑

据财联社，据媒体调查，70%的美国人认为特朗普的关税将推高食品杂货和其他日常必需品的价格，57%的美国人认为特朗普在调整美国经济的举措上过于反复无常。

行业新闻

白酒渠道库存迎来拐点？

据中华网，近日，经过对广东、河南、山东等多地市场的调研发现，酒业渠道库存状况有了明显改善。与2022年相比，经销商库存普遍缩减了30%-60%，部分头部酱酒品牌经销商甚至已消化80%的库存。然而，多位经销商表示，要达到2019年的库存水平仍需两年左右时间。

今年以来，渠道库存的下降得益于酒企主动放缓发货节奏和经销商主动调整产品结构。经销商们对酒企压货的态度发生了巨大转变，更加注重周转率和资金利用率，少打款、少进货，甚至以价换量来消化库存。

业内人士指出，这反映出市场需求萎靡不振的现状，以及经销商对市场后续销售预期的不乐观。随着消费者主权时代的来临，压货模式的反噬效应越发明显。未来，酒业或将告别依靠渠道压货实现增长的方式，“小单快反”将成为补货主流。在渠道各环节没有疏通、消费没有提振之前，库存问题仍将持续掣肘上下游发展。

沉寂5年的低度新酒饮，重燃下一个万亿新风口？

据钛媒体APP，近年来，低度酒市场持续高速增长，2020年投融资数量近60起，市场规模从200亿元跃升至2024年的超570亿元。预计2025年，全球低度酒市场规模有望突破7400亿元。低度酒品牌如何在饮品领域抢占先机？业内人士指出，低度酒市场虽增长迅猛，但竞争逻辑已变。一方面，年轻人成为消费主力，推动市场向悦己型消费转变；另一方面，传统酒业下行，为低度酒腾出市场空间。

然而，低度酒赛道已进入重资产竞争时代，分散化竞争转向集中化。头部品牌如RIO、梅见凭借产业背景占据优势，新兴品牌如六只天鹅、红动鲜榨米酒等也凭借深厚产业基础崭露头角。未来，低度酒品牌需打好“攻势”与“守成”两张牌。一方面，加速市场布局，提升品牌影响力；另一方面，深耕用户心智，精细化定位人群与场景。同时，健康、轻量化成为产品创新方向。业内预计，低度新酒饮市场有望在5年内达到万亿规模。我们期待与所有低度新酒饮创业者共同见证这一新风口的到来。

酒企经销大会密集召开今年白酒行业如何定调？

据南方都市报，近日，泸州老窖、郎酒等头部酒企及部分川渝本土中小酒企陆续召开经销商大会。面对行业周期调整，酒企普遍强调“稳中求进”，提出如“销售为王”、“稳健发展”等基调。

泸州老窖高管在大会上提出“六大思维转变”，强调从渠道思维转向消费者思维，注重利润而非数量，并计划通过新举措穿越新周期。郎酒则确定2025年以“三大升级”和“强壮、稳健、增长”统揽全局。多家酒企在稳定拳头产品价格的同时，加码其他产品市场投入，开拓新产品、新渠道以寻求增量。五粮液、习酒、山西汾酒等头部酒企纷纷表示，2025年将坚持“稳中求进”，并调低增速目标。

此外，酒企高管在大会上频繁提及“保障经销商利润”，强调通过控盘分利、分级授权、优化渠道等措施提升经销商盈利水平。这一举措被视为稳定白酒渠道策略及终端价格的关键。中国酒业协会相关负责人表示，白酒产业正经历从粗放向精细、从数量向质量的转变，消费需求逐步“量质转换”。未来，酒企需继续优化渠道策略，提升经销商利润，以应对行业挑战。

公司动态

泸州老窖控股股东拟1.5亿元至3亿元增持公司股份

3月13日晚间，泸州老窖发布公告称，公司控股股东泸州老窖集团有限责任公司计划自公告披露之日起的6个月内，以增持专项贷款及自有资金通过集中竞价交易的方式增持公司股份，增持金额不低于1.5亿元，不超过3亿元。

本次增持计划不设定价格区间。中国建设银行泸州分行承诺为老窖集团提供不高于2.7亿元且贷款比例不超过增持金额90%的增持专项贷款，贷款期限不超过36个月。

业务面临困境传百威亚太将裁员数千人以削减成本

据智通财经，知情人士透露，由于消费者需求疲软，全球最大啤酒制造商百威英博(BUD.US)子公司百威亚太(01876)计划今年裁员数千人，以削减成本。

其中一位知情人士表示，此次裁员是该公司今年将运营成本削减约15%的计划的一部分。继去年裁员4000人后(裁员比例约为16%)，今年的裁员将意味着数千名员工的离开。据悉，百威亚太过去几年一直在稳步裁员，到2023年底，其员工规模已较2017年底的3万多人减少了约20%。百威亚太中国区预计将在此次裁员中首当其冲，因为中国区员工占百威亚太员工总数的80%以上。

百威亚太的一名发言人表示：“在我们优化运营结构的同时，我们致力于促进创新，培养员工队伍，以推动我们的成功。”“四十多年来，我们一直在中国投资，我们对中国的增长潜力充满信心，并将继续专注于我们的战略重点。”由于消费者需求疲软，百威亚太正面临困境。该公司公布的财报显示，2024年营收同比下降9%至62.5亿美元，净利润同比下降15%至7.3亿美元。

为了推动业务好转，百威亚太已任命在该公司工作了29年的老将程衍俊接替杨克(Jan Craps)担任首席执行官，后者将于今年4月卸任。程衍俊需要带领百威亚太克服多重阻力，包括其在中国市场不断下滑的形象。

江苏洋河集团增资至25亿元，增幅约67%

天眼查App显示，3月4日，江苏洋河集团有限公司发生工商变更，注册资本由15亿人民币增至25亿人民币，增幅约67%，同时部分高管发生变更。该公司成立于1997年5月，法定代表人为杨卫国，经营范围含粮食收购、自营和代理各类商品及技术的进出口业务、通讯设备销售、光通信设备销售、电子产品销售、计算机软硬件及辅助设备批发等，由宿迁产业发展集团有限公司全资持股。

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行业表现