又沸腾了！A股十大利好

市场全天大幅高开回落后再度走高，创业板指续创历史单日最大涨幅。

盘面上，大金融股维持强势，券商股领涨，48只券商股全线涨停；金融科技股继续走强，财富趋势、同花顺等多股涨停。半导体板块开盘大涨，中芯国际、芯原股份等200余股涨停。鸿蒙概念股震荡走高，法本信息等百股涨停。算力概念股震荡走强，寒武纪、工业富联等多股涨停。整体上个股涨多跌少，全市场再度超5000只个股上涨。

截至收盘，沪指涨4.59%，深成指涨9.17%，创业板指涨17.25%。沪深两市全天成交额3.45万亿元，较上个交易日放量8589亿，续创历史天量。

天量成交！市场行情“热辣滚烫”

今日，A股市场延续强势上涨结构，创业板指再度涨超17%，沪深两市全天成交额超过3.45万亿再创历史新高，较节前放量幅度高达33%。

盘面上，当前行情演绎主要可概括为两大方向。

首先，是泛科技方向。以半导体为代表的科技股方向人气基础强、弹性高，半导体、华为鸿蒙等板块今日涨幅居前，相关概念股更是相继掀起涨停潮。分析人士判断，这一方向有望成为后续市场新的情绪载体。

就中期逻辑而言，受益于美联储降息周期的开启，融资成本下降或推动泛科技行业资本开支和景气度提升。半导体本身就存在周期反转的预期，故产业链仍有望进一步向上冲高；而信创、跨境支付、鸿蒙以及AI软硬件及应用等板块受益于近期产业消息密集催化，同样也是资金关注的重点。

其次，是金融、地产、大消费、新能源等权重方向。

分类来看，在成交额频频创天量的背景下，作为“牛市旗手”的券商股近期涨势惊人，板块内个股连续多个交易日全线上涨无一下跌。分析人士判断，大金融依旧是当前溢价和确定性最高的方向，短期或仍存一定的补涨空间；此外，大消费、地产、新能源赛道虽然在节前迎来反弹，但目前估值仍属低位，增量资金可能继续回补仓位。

但需注意的是，今日市场波动明显加剧，指数在大幅高开后一度跳水回落，而后再获资金承接迎来拉升，期间，个股炸板率一度超过了80%。可见在市场连续快速上涨后，整体的分歧在逐步加大。

对于近期行情，分析人士建议，在市场交投持续活跃的背景下，行情戛然而止的概率较低，但预计盘中类似剧烈波动或将反复上演。目前的重点仍在于顺势而为，当市场出现分歧时，再行去弱留强甄别即可。

高盛唱多！A股面临十大利好

行情向好之下，看好A股的机构越来越多。日前，高盛就将中国股市上调至“超配”评级，并将沪深300指数的目标价从4000点提高到了4600点。高盛称，“历史表明，中国股市本轮上涨可能还有更多的空间。”

在上调了评级后，高盛还列举了看涨中国股市的十大理由。经证券之星梳理，这十大理由可以概括为A股当前面临的十大利好。

第一大利好，政策催化频出。高盛认为，自9月24日以来，中国政府公布了覆盖货币宽松、财政刺激、房地产市场支持和股市激励政策在内的超过10项关键措施，其量级、广度和全面性都极具里程碑意义。

今日国新办发布会上，国家发改委也再度释放利好，表示将围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场五个方面加力推出一揽子增量政策。

第二大利好，市场情绪高涨。高盛表示，市场此前对于政策的预期较低，这一轮政策力度超出了投资者的预期，倘若后续有进一步的财政刺激措施出台，中国股市可能会有更加积极的反应。

第三大利好，央行发声。9月24日，中国人民银行宣布，证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿元，股票回购增持专项再贷款首期额度3000亿元。对此，高盛指出，“这些措施有助于恢复市场流动性，提振股票需求。”

第四大利好，政策大转弯带来的涨幅仍有空间。高盛表示，MSCI中国指数和沪深300指数分别较9月份的低点上涨了36%和27%，历史表明，政策大转弯带来的涨幅基本都在30%以上，本轮可能还有更多的空间。

第五大利好，低迷行情中的强劲反弹可以期待。高盛指出，股市在长期熊市中也可能会出现强劲的反弹。以日本股市为例，历史上两次反弹都是由政治或政策预期的重新定价所引发的。

第六大利好，中国股市估值仍有显著折价。高盛表示，截至10月3日，MSCI中国和沪深300的交易价格分别为11.2倍和13.3倍的远期市盈率，相对于全球主要股市的估值仍有显著折价，比发达市场和新兴市场(不包括中国)的基准股指低40%和15%。”

第七大利好，FOMO(“Fear of Missing Out”，错失恐惧症)情绪仍具上升空间。高盛表示，中国国内普通投资者参与度提高，新账户开设数和ETF流入额增加。与此同时，南向资金也在持续流入，新兴市场购买兴趣上升。

第八大利好，企业盈利前景已有改善。在报告中，高盛将2024年和2025年MSCI中国的每股收益(EPS)增长预测分别提高了4个百分点和2个百分点，均达到12%。

第九大利好，美联储为刺激政策提供了更多空间。高盛称，期货市场现在预计在今年剩余时间内美联储将降息50个基点，并在2025年降息100个基点，中国货币政策受美联储政策的掣肘的影响减小。

第十大利好，中国股市在全球投资者的投资组合中仍将占有一席之地。高盛表示，在全球风险资产定价机制日益同步的情况下，中国股市的特殊性应该会给资产配置者带来多元化的好处。

中信证券：大拐点将至

最后，看下机构对A股后续行情的预期。

今日，市场表现和投资者的情绪都可以说是一波三折：开盘涨停时“群情激昂”、冲高回落时“后悔没高抛”、盘中拉起时“可惜没加仓”。截至收盘，不少早盘最高点入场的投资者又“后悔进太早”。行情的波折意味着什么？后市又会如何演绎？

针对当前行情，中信证券认为，当前其实正处于“预期大逆转”向“行情大拐点”的过渡阶段。政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点。

往后看，短期而言，在预期大逆转后，以普通投资者为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续；长期而言，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。

具体配置上，中信建议：

对于当前已经高仓位的投资者而言，建议在持仓结构上进行调整，降低对高估值板块的持仓，整体向权重指数靠拢，避免对指数过大偏离，尤其是增配当前机构明显低配的低P/B行业和内需板块。

对于目前仍有加仓需求以及前期“踏空”的资金而言，建议优先加仓低P/B行业和内需板块，或者以300ETF、A500ETF等宽基指数ETF工具作为首选的加仓对象。后续大拐点确认后，建议在配置上正式向内需和绩优成长切换，初期优先增配内需，同时淡化红利和出海。