行业承压下协鑫集成坚守盈利，研发投入翻番，先进产能优势凸显

随着A股上市公司半年报披露进入尾声，光伏企业相继“交卷”。8月30日晚间，协鑫集成(002506.SZ)披露了2024年半年报，公司上半年营收同比增长超四成，录得归母净利润4333.44万元。在头部企业相继亏损的严峻形势下，协鑫集成仍实现了盈利，在行业同比中取得了尤为不易的成绩。

证券之星注意到，协鑫集成深化战略转型，全面淘汰落后产能，随着大尺寸组件及电池片先进产能全面释放，上半年实现国内中标规模及组件出货量居行业前列。此外，协鑫集成持续加大研发创新力度，推动产品迭代升级，产品全线收入均实现正向增长。

营收同比增长四成，现金流持续改善

今年上半年，国内外光伏行业产销旺盛，较2023年同期增长显著，但产业链各环节价格下跌，行业内竞争愈发激烈。

8月30日晚间，光伏上市企业半年报密集出炉，行业龙头纷纷陷入亏损。光伏“双雄”隆基绿能(601012.SH)与通威 股份(600438.SH)均出现巨亏，上半年归母净利润分别亏损52.43亿元、31.29亿元，双双录得上市以来中报首亏。此外，爱旭股份(600732.SH)归母净利润亏损17.45亿元，一举亏光2023年全部盈利，双良节能(600481.SH)归母净利润亏损12.57亿元，同比转亏。

行业承压之下，协鑫集成守住了利润。受益于产能释放及销量增加，公司上半年营收同比增长44.73%至81.13亿元，对应归母净利润4333.44万元。而这背后，是协鑫集成顺应N型技术的发展趋势，全面推动产能结构的优化升级。

据了解,协鑫集成当前的产能结构实现了良性匹配，其中电池、组件基地均为全新的领先产能，并且没有落后产能拖累。

具体来看，在电池片环节，通过技改升级，芜湖基地高效TOPCon电池片产能已提升至14GW，产品效率、良率指标保持行业头部水平；在组件环节，协鑫集成拥有合肥17.5GW高效组件产能及12GW阜宁高效组件产能，先进组件产能以182mm、210mm大尺寸高效晶硅组件为主，兼容TOPCon、BC电池技术。

受益于领先产能的优势，今年以来协鑫集成相继中标/入围华润、中核、大唐、新华水力、华能、华电、绿发等组件集采项目，并连续取得印度等海外GW级大单，海外市场出货同比大幅增长，BNEF Tier 1排名持续在榜，PV Tech Bankability(组件可融资性)评级进一步提升。

据第三方数据统计，上半年协鑫集成在央国企中标规模位居行业第四，上半年实现组件出货量位居全行业第八名。

协鑫集成近日在互动易回复投资者提问时表示，目前组件、电池基地开工率及9月排产均在95%以上，维持满产满销的高效运营状态，实现了基本面的高质量持续性增长。

证券之星注意到，在行业周期底部，协鑫集成连续实现盈利，各项财务指标持续向好。公司上半年现金流继续保持了增长态势，经营性现金流量净额同比增长24.56%至9.31亿元。

持续加码研发，产品线收入齐增

资料显示，协鑫集成产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统等，并为客户提供智慧光储一体化集成方案。

半年报显示，协鑫集成持续加大研发力度，打造丰富的产品生态，以高效TOPCon电池、高分子材料边框、0BB电池技术、新型封装为代表的新材料、新技术快速应用于新产品，提升产品性能、降低量产成本。上半年，协鑫集成的研发投入为1.61亿元，同比增长118.61%，主要是因为公司持续增加主流项目的研发力度。

报告期内，协鑫组件创新研发中心、智慧光伏研究实验室及产品研发中试线于合肥建成并投入运营，推动公司产品研发创新水平迈向新的发展阶段。

此外，0BB项目与GPC项目的推进成为了研发中心上半年工作成果的亮点。针对0BB项目，研发中心通过采用先进的工艺技术和设备，0BB电池展现了其在降低银浆耗量方面的显著优势，为市场提供了更具竞争力的产品解决方案。与此同时，GPC项目也取得了重要进展，解决了钝化与激光的难题。该项目的稳步推进不仅强化了协鑫集成的研发技术，也极大拓展了公司的产品线，打开BC电池领域的新赛道。

持续投入反映在产品端上，上半年N型TOPCon电池全部改造升级为210R和210N新一代标准尺寸，基于自主研发电池的2382mm*1134mm标准组件版型全面实现量产交付。同时协鑫集成持续推出210R 48片组件功率450W、54片组件功率500W的系列产品，以满足欧洲工商业和户用市场差异化需求。

此外，协鑫集成还陆续推出了碳链组件、莲花组件Pro、高载荷组件等，满足不同市场和应用场景的需求。今年6月，全球第一条光伏碳链—协鑫碳链在上海正式亮相，将区块链数字技术与颗粒硅低碳科技有机融合，持续高效放大光伏全产业链控碳减碳效应。

资料显示，协鑫集成旗下TOPCon系列组件的6款产品已于5月21日成功通过德国莱茵TÜV的严格审核，荣获ISO14067产品碳足迹证书。协鑫碳链平台体系全部打通，而且通过德国莱茵TÜV鉴证标准，表明该公司组件产品的碳足迹已与国际化标准接轨互认。这也意味着，协鑫集成在海外市场的优势将进一步放大。

产品推陈出新的成效体现在收入端上，上半年组件实现收入71.95亿元，同比增长40.08%，占总收入的88.69%；电池片及发电收入则分别为7457.84万元、4041.05万元，同比增长5.36%、54.44%；其他产品收入亦同比增长10.62%至6021.98万元。

证券之星注意到，系统集成业务也取得了全面突破，上半年业绩同比翻番增长。上半年，系统集成包成为第二大收入来源，实现营收7.43亿元，同比增长133.74%，增幅在所有产品中最高。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)