突发！海外又爆利空？

市场全天低空低走，创业板指领跌。

盘面上，红利概念股逆势走强，电力方向领涨，中国广核、华能水电、川投能源、长江电力续创历史新高。铜箔概念股盘中拉升，经纬辉开、英联股份、光华科技涨停。消费电子概念股一度冲高，朝阳科技涨停。食品安全概念股尾盘异动，实朴检测20CM涨停。下跌方面，软件股集体调整，券商股震荡走低。

板块方面，芬太尼、养鸡等少数板块上涨，软件、多模态AI、车路云、手机游戏等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超4800只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.93%，深成指跌1.54%，创业板指跌1.62%。沪深两市今日成交额5820亿，较上个交易日放量72亿，连续4个交易日低于6000亿。

市场再现普跌格局

今日，A股市场再现普跌格局，三大指数一度均跌超1%。截至收盘，主要大盘指数悉数收绿，逾4800只个股杀跌。具体来看，今日杀跌波及面较广，上到各行业龙头，下到小微盘股，都迎来集中下跌：

其一，贵州茅台股价再承压。今日，白酒板块全线承压，20家上市白酒公司股价全部收跌。其中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等均跌逾2%。分析认为，此轮白酒板块下跌的导火索是茅台酒价和股价的双双下跌。

其二，隆基绿能告别“千亿市值俱乐部”。今日，隆基绿能跌逾3%，市值失守千亿元大关。目前，在光伏晶硅主产业链中，已无千亿市值公司。光伏概念板块中，目前仅有阳光电源仍在千亿俱乐部，总市值约1200亿元。阳光电源主营业务为储能和逆变器相关。

其三，航运股突发跳水。今日集运指数集体重挫，欧线集运主连盘中跌超5%，远期合约表现更加低迷，欧线集运2412、欧线集运2502盘中触及跌停。受此影响，航运板块今日大跳水，中远海控一度跌超9%，收盘跌逾6%。

其四，小微盘股多数杀跌。今日，小盘股走势同样低迷，中证1000指数跌逾2%，北证50指数跌逾3%。近期，除了部分逼近“1元市值”而宣布回购或增持的小盘股有所表现外，多数小市值公司表现均不佳。

据证券时报·数据宝，小盘股年内杀跌原因较为复杂，年初A股的行情过于极端，盘面波动极大，资金集中买入沪深300与中证1000成分股，期指大涨叠加基差大幅波动，非成份股的微盘股流动性被加速抽干。近期，红利方向持续走高，小微盘股流动性进一步枯竭，中证1000指数成交额已连续多日不足1100亿元，相比今年4月份缩水约30%~50%。

回顾此轮下跌，巨丰投顾认为主要有两点原因：一是春季估值修复行情尾声之际，基本面提振动力的缺失，指数没有新的提振力，阶段性迎来获利回吐；二是回撤过程中，沪指3000点争夺战频繁上演，市场信心持续低迷，成交也不断萎缩。

在今日普跌格局中，逆势上行的主要有两大方向——业绩预喜股和高股息股。

业绩预喜方向，近期不少公司发布了业绩预喜公告。其中，申万半导体行业个股中，韦尔股份、澜起科技、佰维存储、南芯科技发布了上半年业绩预告，且以业绩下限来看，业绩增幅均超100%。今日，半导体板块一度领涨两市，收盘跌幅同样较小，板块中多只业绩预喜股收红。

高股息方向，资产荒背景下，红利资产依然受资金青睐。今日，长江电力涨超2%，股价续创历史新高；川投能源涨逾3%创历史新高；陕西煤业、中国海油、中国神华、中国移动、工商银行等纷纷上涨逾1%。

往后看，市场分析人士认为，从目前趋势而言，当前市场仍处于寻底阶段，后期筑底存在反复震荡可能。在市场始终维持弱势整理的结构下，近期或可将关注的重点更多聚焦于中报业绩预增的方向。

美联储“不降息”风险再起？

值得注意的是，今日与A股一同走低的，还有港股市场，恒生指数一度跌逾1.5%，恒生科技指数一度跌逾1%。

港股市场对于海外流动性变化更为敏感。消息面上，市场对“美联储三季度是否降息”一事越发关注，中信证券认为，美联储年内或不降息。若这一预测属实，持续维持高位的利率，或令权益市场继续承压。

中信证券研报指出，2024年6月美国新增非农就业人数略超预期，教育和保健服务以及政府部门是主要贡献行业。4月和5月新增非农就业人数大幅下修、6月失业率超预期上升、薪资增速放缓、劳动力参与率上升的组合显示美国劳动力市场降温进程有所加快。

但从各项指标来看，美国当前劳动力市场的松紧情况与2018-2019年相似，在历史周期中仍然偏紧。高利率环境下，预计美国劳动力市场将延续降温趋势。经济和通胀两端的风险有所平衡，不过美国目前的失业率仍处于历史低位，通胀是否回到可持续降至2%的轨道还有待观察。

因此，中信证券预计，美联储依旧偏向控制通胀风险，年内不降息，“以时间换空间”，继续压制美国需求和通胀。

不过，随着美联储主席鲍威尔的半年度国会证词演讲和备受瞩目的美国6月CPI数据，即将在本周先后登场，美联储年内是否降息、如何降息正逐渐明朗。

衍生品市场的数据显示，交易员在非农数据发布后对降息的押注进一步出现了升温，他们目前对今年降息两次的预期概率再次达到100%，同时认为鲍威尔及其同僚最早9月降息的概率为76%左右。

具体而言，如果美联储真要为9月降息进行造势，那么从当前到下月的杰克逊霍尔央行年会，可能是最佳的“筹备节点”。而本周二和周三鲍威尔背靠背的两场国会山证词演讲，以及周四的美国6月CPI数据，便很可能会进一步影响市场降息预期的变动。这些事件值得投资者留意。

A股7月或展开反弹

最后，回到A股市场来看。随着市场震荡调整逐渐夯实底部，各大机构正在押注A股反弹。招商证券指出了市场反弹的三点契机：

第一，情绪面将迎来提振。展望7月，三中全会将会召开，会议中的重大改革方向可能对市场产生关键影响，提振市场情绪的可能性较大。

第二，基本面将迎来改善。从经济数据来看，基数影响告一段落后，经济数据有望企稳；7月是半年报业绩预告披露高峰期，今年业绩预喜的比例可能会增加，缓解此前对于基本面的担忧。

第三，资金面将迎来增量资金入市。增量资金方面，重要ETF的投资者继续显著增持，为市场稳定提供资金支持。

因此，招商证券判断，前期市场回调后，悲观情绪明显释放，未来随着改革预期升温以及业绩逐渐企稳，A股预计将会在7月份开始逐渐筑底并展开反弹。

具体策略上，招商证券指出三个方向：

①风格方面，调整后继续关注高ROE高FCF质量龙头，以及科技科创龙头的双龙头策略。

②行业层面，重点关注半年报业绩有望超预期的领域、出口窗口期机会、新质生产力方向、部分景气改善的消费领域。具体涉及电子(半导体、消费电子)、通信(通信设备、通信服务)、食品饮料(白酒、饮料乳品、调味发酵品)、机械(工程机械)、公用事业(电力)等行业。

③赛道和产业趋势层面，7月重点关注五大具备边际改善的赛道：消费电子(AI手机、AI PC)、AI算力(AI芯片、存储、光模块、PCB、交换机)、船舶(集运、造船、油运)、能源(石油石化、煤炭)、电力。