A股再传大消息！

市场全天冲高回落，热点板块快速轮动，两市成交量仅剩7千亿。

盘面上，有色板块全天强势，华钰矿业、湖南黄金等涨停；光伏板块盘中冲高，裕兴股份、天宸股份、海源复材涨停；AIPC概念走强，光大同创涨停；比亚迪混动概念带动汽车产业链午后拉升，通达电气、福达股份等涨停，比亚迪大涨8%。下跌方面，虚拟电厂、储能板块走弱。

板块方面，有色金属、光伏、固态电池、AIPC等板块涨幅居前，虚拟电厂、啤酒、银行、航运等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，全市场超2700家上涨。

截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.25%，创业板指涨0.27%。沪深两市今日成交额7078亿，较上个交易日缩量339亿。

新能源方向突发两大消息

今日A股市场再度震荡整理，三大指数盘中均翻绿，最终小幅收涨。

其中，受益于小金属方向价格的持续上涨，有色金属、贵金属等板块再度领涨A股，但由于自身逻辑较为独立，对于市场整体的带动作用有限。另一方面，光伏、锂电等新能源方向涨幅居前，隆基绿能、通威股份、TCL中环、天齐锂业等均实现上涨。

消息面上，新能源方向今日有两大重磅消息。

其一，据中国日报获悉，中国或将投入约60亿元用于全固态电池研发，包括宁德时代、比亚迪、一汽、上汽、卫蓝新能源和吉利共六家企业或获得政府基础研发支持。其二，市场对新能源的供给侧改革展开了热议。

据证券时报网，业内引述了南华早报的报道称，在近期召开的重磅会议上，供给端释放出了重大信号。一方面提醒不要对新能源行业的投资出现不平衡的热潮。另一方面，新能源行业不应是唯一的焦点，因为传统产业的转型也可以发展“新生产力”。对“新三样”商品的支持—电动汽车，锂离子电池和太阳能电池板必须“适应”当地条件。

基于上述消息，天风证券认为，“新三样”的供给侧改革或来临，估值抬升，供给侧出清见效，业绩可能会提升。此外，业内认为，信号意义可能还不仅在于新能源，对于此后经济社会的发展是有重大意义的。

从目前新能源行业的格局来看，产能出清是必由之路。

光伏硅料方面，目前硅料价格仍处在下跌区间内。硅业分会数据显示，预期当下的时点或是年内硅料过剩的峰值，往后看预期6月减产规模或将继续扩大，第三季度开始或将加速出清落后产能。

锂电池方面，在供给侧，随着天气逐渐转暖，以及江西、青海地区企业开工上行，碳酸锂产量将继续提升。海外碳酸锂5月至6月将陆续到港，或对国内市场有一定冲击，整体来看，供给端压力仍有望保持逐月增加态势。在需求侧，5月汽车表现较为疲软，政策落地效果暂未显现，6月虽然存在冲量预期，但上游需求已经提前反映，对当期锂盐需求影响有限。分析认为，6月锂盐需求较大概率下滑。

不过，无论是光伏等新能源方向，还是有色、贵金属等资源方向，对于市场整体的带动作用均有限。整体而言，A股今日走势仍偏弱。

从下跌方面看，近期持续强势的电力、电网方向遭遇分化整理，今日跌幅居前。此外，两市成交额在昨日创近4个月新低后，今日再度缩量，成交额仅余7000亿元，显示出市场观望气氛较为浓郁。财联社建议，缩量整理结构下，可在热点轮动之中寻找一些局部性的个股机会。

瑞银唱多：超配中国

虽然A股近期略有波动，但主要是外围因素干扰下的短期震荡。中长期视角下，外资机构对于中国股市依旧看好，高盛、摩根士丹利、瑞银等外资大行近期均频繁唱多。

近日，为期5天的2024瑞银亚洲投资论坛在香港召开，瑞银再度发表了对中国股市的最新观点。

对于当前市场环境，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，与2016年颇为相似。除了政策层面的持续支持外，从微观层面来看，上市公司的基本面状况比2015年和2016年更为健康。目前，中国上市公司的杠杆率有所下降，远低于2015年和2016年的水平，现金流处于历史高位，且企业利润表现亦较为出色。从估值上来看，MSCI(中国)现在还是在10.5倍左右，仍存在很大的提升空间。

王宗豪认为，中国股市目前正处于稳步上升的调整阶段。如果上述预期成真，随着房地产市场的逐步稳定，预计中国股市在明年将展现出更为强劲的表现。配置方面，王宗豪表示，“我们全球的配置还是超配新兴市场，其中超配中国，美股反而会偏谨慎一些。”

此外，瑞银还格外关注中国企业出海的趋势及机遇。

瑞银全球金融市场部中国区主管房东明表示，有越来越多的来自中国的优秀企业，正在为亚洲地区的未来增长提供方向和实践参考。在拓展第二增长曲线的目标驱动下，一批已经成长起来的新兴企业开始纷纷地走出国门，寻求市场资源、分散风险和品牌的提升。

观察A股上市公司过去十年海外收入占比的变化，十年前海外收入占比5%至6%，到2023年比例已经达到11.5%这个比例会持续提升。与此同时，海外的毛利率往往比国内毛利率高，意味着收入占比高、毛利率也高，带来的利润空间会更大。

值得注意的是，据新华社消息，国际货币基金组织(IMF)29日在北京宣布，上调今年中国经济增长预期0.4个百分点至5%。IMF第一副总裁吉塔·戈皮纳特认为，中国2024年以来实施的货币政策是值得欢迎的，且仍有进一步放松货币政策的空间。此外，更为灵活的汇率将有助于吸收外部冲击。

A股阶段调整无碍修复行情

最后，回到A股市场后续走势上来。

4月以来，行业轮动节奏明显提速；5月下旬以来，三大指数震荡调整。在当前环境下，市场表现出了景气爆发行业较少、增量资金不足，存量博弈，轮动速度快两大特征。不过，从中枢回归的角度来看，广发证券认为，目前行业轮动指数已经处于区间上沿，后续轮动速度有可能逐步降低。

广发指出，本周开始，地方政府专项债的发行出现了比较明显的加速迹象，考虑到全年3.9万亿的发行总量和前4个月较慢的节奏，预期后续几个月，专项债的发行可能会连续放量，有助于托住市场的对基本面的预期。因此，判断市场5—7月的风险偏好应该不会太差，由于地缘政治冲击带来的风险偏好下降可能是短暂的。

至于后续轮动放缓后的主线，中金公司认为，近期A股市场阶段性调整并不意味着2月以来的修复行情结束，历经调整后主要指数有望重拾升势。结合当前市场环境，稳增长政策的落实力度可能是后续市场方向性选择的关键。

后续，我国经济层面的政策和改革力度有望继续加码，并带动投资者预期的继续修复。配置方面，外需较好背景下出口链行业和全球定价资源品仍有配置机会；部分涨价板块如公用事业等市场关注度有所抬升；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于扭转投资者预期。