国际局势紧张加剧，军工股行情开启？

受俄乌战争影响，午后三大股指持续走弱，上证50指数跌超2%，创业板指跌超2.8%，两市逾4000只个股下跌。和战争有关的国防军工股发生异动，截止发稿恒泰艾普、海默科技、观想科技、新余国科、宝塔实业、奥维通信等个股涨幅超10%。

军工板块一直是投资者所认为的“渣男板块”，因为军工一直都是情绪主导行情，涨跌剧烈，像极了玩一波就跑的“渣男”。然而，随着2027年我国建军百年奋斗目标临近以及百年未有之大变局的时代背景下，军工板块或将变成一个各方面都很优秀的“暖男板块”。接下来，本文会分析军工行业涅槃的背后原因以及值得关注的概念股。

时势造英雄，军工行业正在崛起

2021年3月《十四五规划和2035远景目标纲要》正式确定了：1、加快武器装备升级换代；2、确定2027年建军新节点；3、发展智能化武器发展，加速战略性、颠覆性装备发展；4、推进智能化、信息化、机械化融合发展。从中可以看出，军工行业迎来了发展的历史机遇期，要由过去跟跑，逐步实现领跑甚至反超，坚持自主可控，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，2027年实现建军百年奋斗目标，2035年基本实现国防和军队现代化。

知名私募基金鸿道投资认为我国军工行业的商业模式已经从“和平与发展”时代“重研发，小批量”不好的商业模式转到了现在竞争冲突时代“重研发，加大加快量产”的好的商业模式。现在，我国在武器装备上实现了从无到有、代际跨越、信息化改造以及拥有杀手锏装备的四大战略提升。

十四五是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期，相信在商业模式的转变下，优质的军工股会在将来迎来戴维斯双击。过去所谓“成本加成”针对的是军工下游的主机厂，上游中游的企业，尤其是民营企业并没有这样的限制，这从上市公司的财务报表中可以看得很清楚。

公募基金早已配置军工板块优质标的

据Wind数据统计，今年以来，机构资金持续增持军工板块。军工板块机构持仓21年Q3为8087.25亿元，相比于21年Q2的7815.07亿元增加272.18亿元，环比上升3.48%，比上一年同期的5637.37亿元增加2449.88亿元，同比上升43.46%。

公募基金在军工板块早就行动了很久，通过数据梳理发现，公募基金对军工行业的配置不断提升，其规模持续创历史新高，全市场配置的资金涌向军工行业。

基金十大重仓股无论整体仓位大小，还是仓位比例都同步提升。所有基金持有的军工股市值为1037.2亿元，增0.45%至2.94%。积极型基金持有802.2亿元军工股票，仓位增加0.56%至2.83%。

机构指出军工未来重点关注三大方向

天风证券认为“十四五”将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期。同时目标全球主要军事国家时隔30年再次重启了新一代装备的研发，目前我国处于本代次装备追赶换代与下一代次装备加快研制的双周期叠加阶段，因此长达十年以上的景气扩张期或将来临。建议关注三大方向(概念股如下图所示)：

1. 产能瓶颈引出的供应格局变化机遇，叠加放量、规模效应：航发产业链为首选，航发产业链目前处于阶段为放量早期，特点为下游产能被中上游限制，通过一般配套、重要配套进行外协制造解决瓶颈问题。环锻造-中航重机、派克新材、航宇科技；铸造高温合金及关键航发零部件精密制造：钢研高纳、图南股份；变形高温合金-西部超导、抚顺特钢；主机-航发动力。

2. 导弹产业：2021仅为新型号放量元年。关注元器件企业-航天电器、鸿远电子、振华科技、国光电气；军用芯片-紫光国微；组件企业-雷电微力。

3.2022年是三年国企改革行动的收官之年，建关注年内涨幅较低，利润提速提升，现金流明显改善，有望受益于国企改革的标的：航天电器、中航西飞、中航沈飞、中航光电、中航机电、中航电子、航发控制等。