半导体板块突然大涨，东数西算工程启动后行业在迎来新预期！

2月23日，A股全面反弹。半导体板块涨幅近6%，江丰电子(300666)、芯源微均“20厘米”涨停，安集科技(688019)，阿石创(300706)、晶瑞电材等多股亦涨停或涨幅超过10%。半导体行业的投资逻辑一直没有改变——缺芯及国产替代。然而现在东数西算工程或给予了半导体行业新的机遇。接下来本文将重点分析目前半导体行业是否依旧延续过去观点以及东数西算下的产业链投资机会。

全球半导体市场依旧火热，最强主线在汽车电子以及光伏芯片

据全球半导体观察报道，英飞凌近日向经销商发出通知，由于市场供不应求，上游成本不断上涨，英飞凌可能会考虑涨价，但具体涨价幅度和种类尚未披露。

民生证券认为海外龙头前景乐观，功率半导体市场前景看好。作为全球半导体行业的龙头企业，英飞凌在 MOSFET市场的市占率达到了25%, IGBT的市占率也超过了30%，因此，它的提价预警对于行业前景具有重要的参考意义。我们之前一直暗示电力半导体行业的供不应求趋势会持续，因为新能源汽车、光伏风电需求持续上升。且1)根据富昌电子Q1的市场报告，功率半导体龙头的供货周期和价格趋势仍在上升。2)海外龙头如英飞凌和意法半导体都对22年的业绩前景持乐观态度，意法半导体表示22年产能已售完，积压订单将持续18个月。3)国内光伏逆变器龙头企业锦浪科技表示，海外部分地区的逆变器提价幅度为9%，客户接受度较高，预计在22Q4之前，芯片供应难有明显改善。均增强了我们对功率半导体尤其是 IGBT、中高压 MOS市场持续高景气的判断。

汽车电动化趋势持续，分布式光伏逆变器供应紧张，功率半导体厂商将迎来红利期。一月份新能源车交付“开门红”，比亚迪，小鹏，理想，哪咤等销量持续超预期，同比增长1-4倍，22年各造车新势力目标销量翻倍，电动化浪潮持续。根据国内22年内新能源汽车500~600万辆的估算，考虑到平均单车用1.3只，换算成 IGBT模块的需求量约为700万只。而国内的时代电气，斯达半导，士兰微，比亚迪的供应量预计不会超过400万只。

与此同时，乘整县推进的东风，分布式光伏迎来了快速的发展，中电联预计，22年内新增90 GW光伏装机量，其中分布式逆变器新增装机量将达到40-45 GW，带来大量的 IGBT单管需求。斯达、新洁能、士兰微等国内 IGBT厂商趁着缺芯的机会，迅速进入市场，22年内将迎来大量的产能释放。

此外，我们也要看到，不只是 IGBT，电动汽车、光伏逆变器也会带来 MOSFET等需求，国产电源厂商将会持续获得红利。

功率半导体产业的发展，最硬的逻辑是国产替代。除了供不应求的助推外，更应看到国内功率器件厂商因缺芯潮而加速国产替代。1)功率半导体厂商的产品结构正在快速升级，以 IGBT、 SiC为代表的高端功率器件在营收结构上持续提升；2)从6寸到8寸，再到12寸的产线，士兰微领先于12英寸产线，预计22年内将达到6万片，闻泰科技和华润微的12英寸产线也在爬坡，产线升级将推动工艺和产品能力的提升；3)随着新能源汽车、光伏行业的爆发，国产厂商终端下游结构正持续迎来优化，不仅助力利润率水平提升，更有助盈利更为稳定。

投资建议：英飞凌提价提示，预示行业高景气度延续.受益于下游汽车电动化、光伏整县推进，需求支撑较强。且我们更应重视国产企业在这轮高景气度下加速国产替代进程，迎来产品结构和客户结构的持续升级。建议重点关注士兰微，时代电气，斯达半导，闻泰科技，新洁能，东微半导，扬杰科技等。

东数西算的半导体芯片产业链概述

“东数西算”“数”指的是数据，而“算”指的是计算能力，也就是处理数据的能力。数据中心相关芯片首先受益于“东数西算”。数据中心可分为三大元素：“计算”、“存储”、“网络”。

一、短期来看，数据中心相关的芯片最先受益

服务器芯片：下游应用行业对数据处理需求的快速增长直接促进了 CPU、 GPU、 FPGA、 XPU等相关芯片的开发。

存储芯片：作为数据载体，随着数据量的快速增长，存储芯片的数量和性能需求也在快速增长。

存储器接口芯片：作为 CPU存取存储器数据的必由之路，它的主要作用是提高存储器数据存取速度和稳定性，使之与不断提高的 CPU运行速度和性能相匹配。

二、中期看数据传输相关芯片市场

东部大量的数据需要向西部稳定的存储和计算，长距离通信往往会遇到数据延迟问题。因此，网络通信基础建设需要进一步夯实“东数西算”，通信芯片与数据传输相关的芯片将会有很大的发展空间。

通信芯片：交换机，5 G基站，路由器，服务器等传输设备和无线设备的需求持续增长，对通信芯片的需求不断增加。

三、数据生产相关芯片长期保持高景气

“东数西算”解决了东部能源和土地紧张的问题，大大降低了计算成本，有利于下游应用领域产生大量数据流量。VR/AR/元宇宙、无人驾驶等领域的应用将加速落地，相关芯片需求持续旺盛，数据流量爆发。

VR/AR/元宇宙：重塑数字经济系统的元宇宙，是人类数字化的载体。随着计算成本的降低，元宇宙迎来了一个良好的发展空间。作为元宇宙载体的 VR/AR技术有望快速发展。

自动驾驶：仅仅在自动驾驶汽车研发阶段，汽车就能产生大量数据。随着自动驾驶水平不断提高，高性能计算芯片、传感器和激光雷达也将迎来机遇。

方正证券建议关注相关标的：

服务器芯片(CPU)：飞腾(未上市)、国芯科技、海光信息(待上市)、兆芯(未上市)、龙芯中科(待上市)；

服务器加速芯片(GPU/FPGA/XPU)：紫光国微、安路科技、复旦微电、寒武纪、芯原股份、景嘉微；

存储芯片：澜起科技、兆易创新、北京君正、聚辰股份、东芯股份、普冉股份；

通信芯片：创耀科技、紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、浪潮信息；