背靠国家产投基金 超卓航科新三板摘牌“迷你”IPO能否成功？

新增一家新三板转板企业!

5月17日，资本邦了解到，湖北超卓航空科技股份有限公司(下称“超卓航科”)科创板IPO获上交所受理，本次拟募资2.79亿元，相较于此前闯关科创板IPO的其他企业，超卓航科可谓是“迷你”IPO。

图片来源：上交所官网

“迷你”IPO

招股书显示，超卓航科是国内少数掌握冷喷涂增材制造技术并产业化运用在航空器维修再制造领域的企业之一，主要从事定制化增材制造和机载设备维修业务。自设立以来，公司专注于航空机载设备维修，主要从事军用及民用航空器气动附件、液压附件、燃油附件和电气附件的维修业务。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年营收分别为4,111.15万元、5,123.06万元、1.22亿元;同期对应的净利润分别为683.93万元、1,071.28万元、6,420.64万元;扣非后净利润分别为395.18万元、747.30万元、5,511.46万元。

公司根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》的要求，结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等因素综合考量，选择的具体上市标准为：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

本次拟募资2.79亿元用于增材制造生产基地项目、钛合金粉末的冷喷涂工艺开发项目、高性能靶材研发中心建设项目。

背靠国家产业基金 新三板转板能否成功?

超卓航科背靠国家产业投资基金、航证科创投资、青岛航投等机构。

图片来源：公司招股书

其中，航证科创投资系中航证券全资直投子公司，主要从事股权投资业务。

值得关注的是，航证科创投资和国家产业投资基金为国有股东，航证科创投资持有公司470.50万股股份，国家产业投资基金持有公司313.48万股股份(占公司总股本的4.6647%)。

根据相关要求，国家产业投资基金和航证科创投资属于国有股东，公司相关国有股权管理的批复正在申请办理中。

截至招股说明书签署日，李羿含持有公司30.23%股份，李光平持有21.02%股份，王春晓持有15.10%股份。李光平与王春晓为配偶关系，李羿含为李光平与王春晓之子，三人合计持有超卓航科66.35%股份，为公司共同控股股东、共同实际控制人。

据了解，超卓航科原是一家新三板挂牌公司，公司于2017年1月挂牌新三板，2018年8月终止挂牌。

对于本次科创板IPO，超卓航科坦言存在技术产业化风险。

冷喷涂增材制造技术是一种建立在空气动力学上的增材制造技术，可应用于制作保护涂层和功能涂层、零部件修复、增材制造等领域。该技术在欧美等国家的应用水平相对成熟，但国内尚处于追赶阶段，且国内企业实现冷喷涂增材制造技术商业化应用的企业较少，产业链和行业标准也有待健全和完善。公司冷喷涂增材制造技术在航空器机体结构再制造、靶材制造等领域实现了商业化及规模化应用，但应用深度和广度仍需进一步拓展。因此，若公司利用冷喷涂增材制造技术的产品或服务无法满足下游市场需求，或者因国内产业链成熟度较低而无法大规模应用，则公司大额研发投入将无法产生经济效益，并将对发行人未来业务发展及盈利增长带来一定的负面影响。