长城汽车一季度业绩不及预期 新能源汽车盈利能力不佳

4月21日晚间，长城汽车发布2021年一季报称，一季度实现营业收入为311.2亿元，同比增长150.6%，实现净利润为16.4亿元，同比扭亏为盈。业绩出现好转，二级市场却不买单。这与长城汽车一季度业绩不及预期有关。

长城汽车一季报发布后，市场上多家券商机构发布研报表示长城汽车业绩不及预期。

而业绩低于预期背后，则是公司营收、净利、销量、单车售价、单车利润、毛利率以及净利率等多项环比指标的全面下滑。

数据显示，长城汽车2021年Q1实现营业收入311.17亿元，环比-24.41%；归母净利润16.39亿元，环比-40.93%；扣非后净利润13.35亿元，环比-31.84%。

从销量和单车数据看，一季度，长城汽车完成销售33.88万辆，环比-21.37%，销量环比降幅低于营收，显示公司单车的平均售价出现了下降。具体来看，一季度单车收入9.2万元，环比减少0.4万元。同时，单车净利润也从去年四季度的0.66万元，降至0.5万元，环比下滑0.16万元。

从盈利情况看，一季度，长城汽车同比实现扭亏但环比-40.9%，毛利率从去年四季度的18.3%下滑至15.1%，环比下降3.2个百分点；净利率则从6.8%下滑至5.3%，环比下降1.5个百分点。

长城汽车各项指标环比出现全面下滑，其背后的主要原因是公司新能源汽车盈利能力不佳，同时其销量占比又出现大幅上升产生的共同作用。

此外，原材料价格上涨、车用芯片短缺，以及固定摊销成本和返利增加等，也对公司一季度业绩产生了负面影响。