非金属建材行业4月投资策略：基本面运行良好 建议积极做多
类别：行业 机构：国信证券股份有限公司 研究员：黄道立/陈颖 日期：2021-04-06
3 月市场回顾：市场震荡下行，行业逆势小幅上涨3 月份，市场呈现震荡下行走势，建材板块逆势实现小幅上涨0.12%，跑赢沪深300 指数5.52 个百分点，其中其他建材板块表现亮眼，单月板块上涨2.23%，跑赢沪深300 指数7.66 个百分点，水泥板块单月上涨0.23%，跑赢沪深300 指数5.64 个百分点，玻璃板块下跌10.43%，跑输沪深300 指数5.03 个百分点。
基建投资大幅回升，竣工施工支撑地产投资增长在疫情低基数和下游积极复工的背景下，1-2 月全国广义基建投资同比大幅增长34.92%，增速前五的地区分别为湖北、甘肃、江苏、江西、云南，可关注受去年疫情等因素影响，今年基建具备弹性的区域，以及基建结构化调整、优化情况。房地产在“三道红线”压力和近期频发的调控政策下，房企加速销售以促进回款，同时推动复工优先背景下，施工端和竣工端的持续回升，全年竣工端回暖有望延续。
旺季来临，各子板块景气提升
随着水泥旺季逐步开启，以及北方多地采暖季错峰生产的结束，预计4 月份下游需求全面恢复至旺季水平，水泥价格仍有进一步上涨空间；玻璃下游订单需求仍然表现良好，随着社会库存逐渐去化，市场高景气度仍有望持续，价格将有望继续保持高位；玻纤整体仍呈现供需紧平衡状态，考虑到现阶段市场需求向好且库存持续低位，虽然部分产线陆续点火，局部供给有所增加但总体影响不大，玻纤整体景气度仍将持续。
4 月组合推荐：中国巨石、坚朗五金、万年青、再升科技近期，全国多数省市区均已公布全年重点项目规划情况，“两新一重”及存量项目建设仍将是今年基建投资方向的关注重点；房地产方面，尽管受“三道红线”政策影响，新开工、投资或存压力，竣工端因多年来积累的“新开工-竣工缺口”，预计仍有较强韧性，此外，疫情期间的宅居生活或将提振未来二次装修需求，而宏观层面的消费刺激政策将有望加速该部分需求的释放。水泥行业推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山和宁夏建材；玻璃行业推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A；玻纤行业推荐中国巨石、中材科技；其他建材推荐坚朗五金、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、帝欧家居、三棵树、再升科技、纳川股份。
风险提示：宏观经济超预期下滑；项目落地不及预期；疫情反复。
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