科大讯飞：公司治理再优化，稳步迈向产品化
科大讯飞 002230
研究机构：华西证券 分析师：刘忠腾，刘泽晶，孔文彬 撰写日期：2021-02-18
维持此前盈利预测不变，预计2020-2022年公司整体营收分别为128.3/165.5/210.1亿元，同比增长27.3%/29.0%/26.9%；三年间归母净利润分别为12.5/16.5/22.0亿元，同比增长52.2%/32.6%/33.0%。
考虑到人工智能产业加速趋势+公司龙头溢价+业绩/产品化率提升趋势，2021年予以12倍PS(对标2017-2018年高速增长期)，目标市值1986.5亿，维持“买入”评级。
风险提示
人工智能支持政策落地不及预期、公司利润兑现不及预期、新兴AI厂商加速进入，竞争加剧、市场系统性风险。
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