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贵州茅台盘中大跌超5% 节后累计跌近22%

来源:证券时报 作者:吴永芳 2021-03-04 10:48:26
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贵州茅台(600519)4日低开低走,盘中快速下探,截至发稿,该股跌逾5%,最低至2030.83元,成交超54亿元。昨日该股上涨3.98%,此前一日大跌4.63%。

牛年开市(2月18)以来,贵州茅台开启下跌模式,截至目前,该股累计大跌近22%。

国信证券3月1日发布的研报指出,受资金面及情绪面影响,公司回调幅度较大,但股价回落后,当前时点,茅台布局机会已显现,主要逻辑如下:

1)2020年茅台集团业绩较好,股份公司年报有望超预期。2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%,超出年初制定收入利润均10%的增长目标,根据茅台股份公司与集团的收入利润贡献程度看,股份公司大概率2020年年报超预期;

2)公司估值逐步回落至合理范围,当前市值对应2022估值在42倍左右,茅台估值具有安全垫,同时当前仍有春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等催化剂;

3)资金面悲观情绪已较大程度反映,同时海外长线资金仍在逆势加仓A股;

4)供销两旺支撑强劲基本面,2021年一季度及全年业绩高增长可期。茅台节前发货同比增长13%,春节期间供销两旺,当前批价高位渠道库存在半个月以内,叠加部分非标产品提价,公司21Q1业绩高增长确定性较高;

5)公司治理逐步完善,作为核心资产中长期仍为资金重要配置方向。继续维持此前盈利预测,预计20-22年归母净利润467/546/636亿,对应EPS为37.17/43.50/50.61元,对应当前股价PE为57/49/42X,维持“买入”评级。

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