三棵树(603737)：基金加仓玻纤和C端消费建材龙头
数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股以及陆港通持仓。选取公募基金类型为偏股型基金(不含指数型)，包括开放式股票型基金(不含指数型)+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基金(不含指数型)，统计口径为上述基金公布的前十大重仓股，原始数据来源为wind 统计数据。
2020 年Q4 基金对于建材行业配置比例1.25%，环比下降0.49pct，低配0.31%，2016 年Q3 以来建材行业首次低配。
基金Q4 超配消费建材和玻纤，加仓玻纤，减仓消费建材、水泥和玻璃。建材子板块系我们根据公司业务进行自主划分，截止到2020 年Q4 末，基金对于建材子板块配置为消费建材(0.80%)、玻纤(0.27%)、玻璃(0.05%)与水泥(0.02%)，分别环比变动-0.31pct、0.07pct、-0.02 pct、-0.21 pct，仅有玻纤配置比例环比上升，消费建材、水泥和玻璃配置比例环比下滑。从基金超配情况来看，消费建材和玻纤分别超配0.38%、0.07%，玻璃和水泥分别低配0.11%、0.51%，消费建材和玻纤继续保持超配，水泥和玻璃继续低配。
基金Q4 加仓玻纤、C 端消费建材龙头，减仓水泥、光伏玻璃、B 端消费建材。截止到2020Q4 末，基金持仓比例(基金持股占流通股比例)前十为东方雨虹(14.60%)、菲利华(9.93%)、科顺股份(8.07%)、长海股份(6.75%)、亚玛顿(6.53%)、中国巨石(6.12%)、兔宝宝(4.95%)、北新建材(4.84%)、坚朗五金(4.15%)、蒙娜丽莎(4.13%)，四季度基金更加青睐防水、玻纤、消费建材行业优质公司。总结来看，2020 年Q4 基金加仓玻纤、C 端消费建材(板材、管材、C 端瓷砖龙头)，减仓水泥、光伏玻璃、B 端消费建材(防水、建筑涂料、B 端瓷砖)，和四季度各细分子行业基本面表现相符。
北上资金偏好建材各细分行业优质龙头，减持水泥。从陆股通持股占流通A 股来看，截止到2020Q4 末，建材行业陆股通持仓比例排名前十的公司为东方雨虹(18.49%)、三棵树(13.19%)、海螺水泥(9.30%)、中国巨石(7.29%)、华新水泥(6.99%)、福莱特(6.20%)、北新建材(6.06%)、伟星新材(5.74%)、南玻A(4.31%)、再升科技(4.21%)，包括2 家水泥龙头、4 家消费建材龙头、1 家玻纤龙头、1 家光伏玻璃龙头，北上资金十分青睐各行业优质龙头。陆股通4 季度明显增持光伏玻璃、玻纤和消费建材优质细分龙头，减持水泥。整体来看，北上资金更加偏好建材各细分行业优质龙头，减持水泥。
投资建议：玻璃、玻纤、C 端消费建材有望“春季躁动”
风险提示：基金持股数据统计可能存在一定偏差；前十大重仓股不能代表整体行为等。
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