六大券商周二看好的六大板块

第3页:农林牧渔行业周报第2期：玉米价格再创新高 继续看好种植产业链

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农林牧渔行业周报第2期：玉米价格再创新高 继续看好种植产业链

类别：行业 机构：华西证券股份有限公司 研究员：周莎/施腾 日期：2021-01-19

本周观点

生猪养殖：本周(2021 年1 月11 日-2021 年1 月15 日)全国猪价小幅下跌。根据猪易通数据，本周全国生猪均价36.09 元/公斤，周环比下跌1.23%。

种植产业链：玉米临储已经库存见底，而下游生猪产能正在快速恢复，未来2-3 年内，玉米供需缺口将持续扩大，支撑玉米价格上行。水稻、小麦作为玉米的替代品，玉米供需缺口或将带动水稻、小麦整体走出高库存的发展阶段，价格也有望温和上涨。玉米、水稻、小麦等主要农产品价格普涨有望带动种植产业链景气度回暖。此外，我国转基因商业化进程有望提速，转基因技术储备充足的企业有望充分受益。标的选择方面，依次推荐苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农等。糖产业方面，随着疫情的逐步平稳，原油需求复苏将拖累巴西糖醇比呈现下行趋势，而印度最新榨季糖补贴仅为350 亿卢比，远低于去年同期。受此提振，国际糖价有望步入上行周期，带动国内糖价上行。标的选择方面，重点推荐国内糖业龙头中粮糖业。

养殖后周期：在养殖高盈利刺激下，生猪存栏稳步回升，根据农业农村部数据，全国能繁母猪存栏于2019 年10 月首次环比转正，截至2020 年6 月末，全国能繁母猪存栏3629 万头，同比首次由负转正，8 月同比增长37%；截至2020 年10 月，能繁母猪存栏同比增长32%，生猪存栏3.87 亿头，同比增长27%。

我们认为，随着生猪产能的快速恢复，屠宰企业开工率提升和成本下降逻辑持续兑现，有望迎来利润快速释放期。同时，近期多地的进口冻肉产品外包装检出了新冠病毒阳性，各地加大了对进口冻肉的管控力度，利好国内的屠宰和肉制品企业。标的选择方面，重点推荐龙大肉食(华西农业 & 食品饮料联合覆盖)，双汇发展、华统股份等也有望充分受益。

风险提示

生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。