科创板IPO|仅2019年盈利的澳华内镜拟冲科创板，“顾氏父子”持股比例低存隐忧

12月29日，资本邦获悉，上海澳华内镜股份有限公司(以下简称：澳华内镜)的科创板IPO申请已于近日获上交所受理，中信证券股份有限公司担任公司保荐机构。

图片来源：上交所网站

澳华内镜是一家主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业。公司是国内较早从事软性电子内窥镜研发和制造的企业之一，产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。

2017年至2020年上半年，澳华内镜分别实现营业收入1.30亿元、1.56亿元、2.98亿元、9,343.74万元;实现净利润-317.92万元、-484.62万元、5,527.18万元、-1,678.42万元。报告期内，澳华内镜仅2019年实现盈利。

图片来源：澳华内镜招股书

澳华内镜符合并适用《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条第二款第(一)项规定的上市标准：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

本次发行前，澳华内镜总股本为1亿股，本次公开发行股票的数量不超过3,334万股，占A股发行后公司总股本的比例不低于25%。公司本次拟募集资金总额为6.4亿元，扣除发行费用后将用于投资医用内窥镜生产基地建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目和补充流动资金。

图片来源：澳华内镜招股书

截至招股说明书签署日，顾康直接持有澳华内镜16.95%股份，顾小舟直接持有公司21.74%股份，同时顾康、顾小舟通过小洲光电间接控制公司3.13%的股份。顾康、顾小舟父子合计控制公司41.82%的股权，为公司的控股股东及实际控制人。

图片来源：澳华内镜招股书

本次科创板IPO，澳华内镜坦言存在下列风险：

(一)技术创新和研发失败的风险

作为技术密集型企业，核心技术是澳华内镜保持核心竞争力的关键因素之一。在长期的发展中，公司形成了内镜图像处理技术、内窥镜镜体设计与集成技术、安全隔离技术等核心技术。出于保护核心竞争力的需要，公司对关键技术申请了专利保护，但若公司相关技术机密泄露，或专利遭恶意侵犯，将对公司的生产经营产生不利影响。

(二)研发人员流失的风险

电子内窥镜是一种集精密加工制造、图像处理算法、软件开发应用、光学系统设计等技术于一体的医用设备。多学科背景融合的高素质研发团队是澳华内镜持续保持市场核心竞争力的重要保障，也是公司赖以生存和发展的基础和关键。稳定的研发队伍和技术人员是公司持续进行技术创新和保持市场竞争优势的重要因素。

如果未来澳华内镜对研发人员的薪酬政策和激励水平在同行业中不具备竞争力和吸引力，将难以引进更多的高端技术人才，甚至导致现有研发人员大量流失，将对公司经营产生不利影响。

(三)受新冠疫情影响的经营风险

澳华内镜主要产品为内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材，产品主要用于终端医疗机构相关疾病的诊断和治疗。新冠疫情自2020年初在国内外陆续爆发后，国内及世界各地居民就诊及常规医疗活动减少，常规疾病检测和体检等需求下降，医疗资源向疫情防控集中。上述情况对部分国内公立二级医院、国内民营医院、境外私营医疗机构等公司主要终端客户的经营效益影响尤为明显，上述终端客户对内窥镜等医疗设备的采购需求和采购开支预算将受到一定影响，公司2020年境内外销售收入受到一定冲击。

目前新冠疫情在境内仍然存在零星散发和境外输入的风险，在境外局部地区仍处于广泛传播局面。澳华内镜的产品收入在全球范围新冠疫情得到有效控制前可能会面临因医疗机构和患者诊断需求下滑而下降的风险。

(四)实际控制人持股比例较低，本次发行后持股比例进一步降低

本次发行前，顾康、顾小舟父子合计控制澳华内镜41.82%的股权，为公司的控股股东及实际控制人。本次公开发行完成后，公司实际控制人持股比例进一步降低，将控制公司31.37%的股权。公司实际控制人控制的公司股权比例较低，不排除上市后主要股东持股比例变动而对公司的人员管理、业务发展和经营业绩产生不利影响。