苏宁易购：云网万店引入战投，升级供应链输出能力_数据中心

逻辑一：增资扩股，助力业务专业化发展。逻辑二：业务整合重组赋能。逻辑三：零售基础能力的竞争优势。

云网万店引入战投，升级供应链输出能力

招商证券对苏宁易购给出以下预测：

2020-2022年净利润分别为15.13亿元、31.24亿元和75.36亿元，净利增幅分别为-88%、97%和125%，对应2020年PE 16.2倍。

逻辑一：增资扩股，助力业务专业化发展。深圳市创新投资集团有限公司、深圳市罗湖引导基金投资有限公司等八家投资机构以投前人民币250亿元估值，合计出资人民币60亿元增资云网万店。本轮增资扩股完成后，苏宁易购持股比例从70%降至56.45%，云网万店仍为公司的控股子公司。

逻辑二：业务整合重组赋能。重组后的业务包括面向用户和商户提供电商和本地互联网融合交易服务、面向零售商和供应商提供供应链、物流、售后和各业态的零售云服务，并配套相关研发和运营管理团队。苏宁商业模式不再局限于自身的零售，而是为零售商家提供平台化的服务，符合其今年7月提出的“场景零售服务的新十年”战略。

逻辑三：零售基础能力的竞争优势。在过去的发展中，苏宁在供应链、物流以及IT基础设施方面具有深厚的积累，此前“零售云”模式已经体现出苏宁在零售基础能力的沉淀。除了技术方面，苏宁也具备对业务场景的理解、实践以及品牌运营能力，因此，云网万店对零售的赋能能力值得期待。