首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

军工板块沉寂4年后爆发 6大股迎来创新机遇

来源:证券时报 2020-10-21 06:19:27
关注证券之星官方微博:

徐工机械:疫情后二季度业绩向上,继续受益行业高景气

徐工机械 000425

研究机构:太平洋 分析师:刘国清,钱建江 撰写日期:2020-09-01

事件:公司公告2020年半年报,实现收入350.68亿,同比增长12.56%,归母净利润20.62亿,同比下降9.70%,经营现金流净额5.01亿,同比下降82.36%,疫情后工程机械行业爆发,公司二季度业绩向上:分季度来看,公司2020Q2实现收入212.23亿,同比增长26.81%,净利润14.50亿,同比增长17.90%,二季度业绩实现增长,主要受益于国内疫情控制后工程机械行业爆发。上半年来看,公司综合毛利率为18.31%,较去年同期下降0.02pct,毛利率保持基本稳定;期间费用率为10.02%,较去年同期上升1.83pct,其中财务费用大幅增加5.64亿,主要是汇率变动造成损失;净利润率为5.88%,较上年同期下降1.45pct。经营现金流为5.01亿,同比下降82.36%,主要是公司响应国家号召,加大了向供应商付款力度,共克时艰。

公司与集团协同发展,产品竞争力不断增强:公司起重机收入126.92亿,同比增长10.58%,轮式起重机市场占有率全球第一;桩工机械收入35亿,同比增长3.75%,旋挖钻机、水平定向钻居国内第一;路面机械、装载机份额均有所提升,高机产品同比增长104.6%,臂式产品居国内第一等。集团层面,挖掘机份额提升0.9pct,稳居国内市场前两强;混凝土搅拌车同比增长106.8%,份额提升3.7pct;塔机同比增长122.5%,份额提升7.1pct。随着集团混改推进,未来控股股东旗下优质资产有望注入,业务实现协同成长。

疫情后国内基建投资提速,持续受益行业高景气:一季度疫情对国内经济产生较大影响,疫情后国内加大力度基建投资。受益于此,工程机械行业销量从3月中下旬开始大幅提升,进入高增长通道,核心品种挖掘机17月份累计销售18.95万台,同比增长26.73%%,汽车起重机17月份累计销售3.42万台,同比增长26.38%%,且目前仍保持高增长。随着下半年旺季小高峰逐渐到来,工程机械板块销售有望继续超预期,公司将继续受益。

盈利预测与投资建议:我们预计公司20202022年净利润分别为39.92亿、49、82亿和5394亿,对应PE分别为13倍、10倍和9倍,维持“买入”评级。

风险提示:国内基建投资不及预期,海外疫情持续影响出口等

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-