通信设备Ⅲ行业研究：中移动加快5G消息集采 下一步投资风口在应用
类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：李宏涛/赵晖/李仁波 日期：2020-08-10
一、中国移动启动5G 消息系统设备集采：采用虚拟化方式集中建设5G 消息中心以及MaaP 平台设备，最高投标限额为4.05 亿。5G消息(RCS)是基于融合通信技术推出的手机短信升级服务。相比于传统短信只能通过文字或简单的图片彩信来显示信息，用户只需要用真实的手机号码作为登录帐号，就可以在短信界 面使用流量发送图片、音频、视频、定位等富媒体消息。企业可以通过类似服务号的形式与用户互动，用户也可以在RCS 界 面内实现搜索、交互、购物、支付等。本周中国移动启动了2020 年至2021 年5G 消息系统设备集中采购(第二次招标)。该项目采用虚拟化方式集中建设5G消息中心以及MaaP 平台设备，采购内容为短信处理能力82.60 万条/秒，消息用户容量为1 亿户，MaaP 平台处理能为8.26 万条/秒。
该项目中标人数量为2 个，且设置最高投标限额为不含税40510 万元。
二、Maap 平台为5G 消息重点能力，重点关注梦网集团。MaaP 旨在将短信升级为RCS 消息，并将RCS 的高级消息传送功能与标准接口整合于Chatbot(聊天机器人)和插件中，能够以无应用程序模式，使用户在消息窗口即可完成搜索、分享、聊天、支付等交互体验，实现消息即服务。这种会话式交互能承载各种各样的用户需求，而这些需求都能够在消息窗口实现。此次招标之前，中国移动已经在9 个省推出MAAP 平台，15 个省推出chat bot。我们认为，具备Maap平台建设能力的中兴通讯，以及合作开发方梦网集团有望受益。
三、5G 投资机风口在“应用”，建议关注云游戏、AR/VR、车联网、超高清视频等领域。我们预判运营商十月份会完成5g 宏站55 万站的建设任务，年底完成65 万站。当前5G 建设进入高峰，从产业链来看，上游天线、射频器件(PCB、射频芯片、滤波器等)、光模块等细分行业将优先受益于5G 基站的建设，Q3Q4 业绩将兑现，无线侧景气提升。同步随着网络覆盖和用户渗透率提升，运营商将加大5G 与工业、教育、医疗、车联网等行业的结合，应用落地将得到进一步推动。考虑到运营商资金投入的方向和产业链成熟的快慢，toC的应用场景将成为投资关注重点。所以云游戏、AR/VR、超高清视频等有望率先落地，建议关注运营商混改加速和5G 平台开始发力的号百控股等标的。
行业要闻
1.国务院新政支持集成电路产业发展，达到要求的集成电路生产企业或项目最高免十年所得税。
国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》的通知，通知指出，国家鼓励的集成电路线宽小于28 纳米(含)，且经营期在15 年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。国家鼓励的集成电路线宽小于65 纳米(含)，且经营期在15 年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第五年免征企业所得税，第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。
2.“中国广电网络股份有限公司”登记完成,广电“一张网”加速实现。
8 月7 日, 国家市场监督管理局官网显示，“中国广电网络股份有限公司”已经完成申报登记并进行对外公告。组建“全国一网”股份公司后，中国广电控股对各省网公司 按母子公司制管理。届时，中国广电将建成“统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌”的运营管理体系。
推荐组合
本周推荐：美国制裁升级国产替代加速和超级SIM 卡销售变暖的【紫光国微】，运营商5GARPU 值提升和AR/VR 举办的【号百控股】；工业控制及DEA 国产替代的【东土科技】；拥有RCS 积累及丰富B 端客户资源的【梦网集团】；红外热电堆传感器助力业绩拐点，深耕传感器与物联网领域的【汉威科技】；海洋板块带动业绩高增长的【中天科技】；NB-IoT 水表大规模部署【新天科技】。
长期推荐：5G 主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；天线：盛路通宇；滤波器：大富科技；光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技；受益流量爆发：光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯；物联网板块：移为通信、日海智能、广和通。IDC 方向：光环新网、数据港、奥飞数据；
风险提示
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；
(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
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