机构强推买入 六股成摇钱树

第4页:酒鬼酒(000799)：酒鬼系列战略价提升 渠道利润有望增厚

第1页:惠达卫浴(603385)：引入碧桂园战投 工程渠道有望迎来再腾飞

第2页:纽威股份(603699)：工业阀门龙头 国产替代助力腾飞

第3页:今世缘(603369)：省内市场动销恢复明显 全年目标有信心

第4页:酒鬼酒(000799)：酒鬼系列战略价提升 渠道利润有望增厚

第5页:华新水泥(600801)：华新水泥区位优势渐显 一体化龙头强者恒强

第6页:八方股份(603489)：如何看待八方股份的盈利能力？

酒鬼酒(000799)：酒鬼系列战略价提升 渠道利润有望增厚

类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强/张立 日期：2020-05-22

事件：据悉，酒鬼酒供销公司 5月 21 日发布通知，自 2020 年6 月 25日起，52 度500mL 紫坛酒鬼酒(柔和)战略价上调40 元/瓶。此前，酒鬼酒供销公司4 月30 日发布通知，自2020 年5 月26 日起，52 度500ml 红坛酒鬼酒(高度柔和)战略价上调30 元/瓶。

借鉴内参酒战略价调整经验，酒鬼系列战略价调整有积极意义。对于公司近期提升紫坛及红坛酒鬼战略价，我们认为可以从公司内参酒战略价提升的历史经验中寻找调整影响。52 度500mL 内参酒自2019 年3 月15 日起/2020 年1 月1 日起，战略价(结算价)分阶段分别上调20 元/瓶、50 元/瓶，既有效覆盖了成本以及市场费用的上涨，也为内参酒价格定位稳固赋能。从市场反应来看，内参批价从2019 年初的800元左右提升到当前的900 元左右，市场成交价提升至千元以上，同时内参酒公司加大市场投入，促进2019 年度内参酒销售翻倍目标的实现。

本次酒鬼系列提升战略价，是销售管理中心借鉴内参成功经验以统筹酒鬼、湘泉的运作举措之一，符合酒鬼系列今年提价提量的目标，伴随稳价措施的实施，预计终端价格将得以提升，渠道利润有望增厚。

多措并举提升终端价格，费用投入侧重于消费者培育及品牌提升。在内参稳价增量，酒鬼提价体量的指导下，公司采取的价格恢复策略除提升战略价外，还包括：(1)通过动销，理顺销售关系；(2)调整经销商和终端利润分配，做到制度化、模糊化；(3)加强市场管控，设置专门的销售团队拜访终端网点，制止网点、市场的低价行为发生；(4)强化经销商管控，考核经销商对价格和市场秩序的管控。另外，公司在费用投入上将减少渠道投入，加大消费者培育及品牌价值提升投入，从而促进产品价格形成正向反馈。

盈利预测：我们认为本次酒鬼战略价调整即是借鉴内参的成功经验举措，公司体制机制调整带来的积极作用逐步显现，预计公司2020-2022年EPS 为1.14/1.49/1.97 元，对应PE 为37/28/22 倍，维持“买入”评级，目标价调整至52 元。

风险提示：食品安全问题；行业竞争加剧。