盘前机构策略：风险偏好提升，市场有望迎来反弹窗口期

财富证券：震荡格局中酝酿新机会关注科技、价值龙头两条主线

A股震荡向上格局中酝酿新的布局机会。8月整体来看，虽然指数有所下跌，但市场在结构性行情的演绎下，延续了7月的“风险事件-下探-强力反弹”模式，且外部风险事件的影响逐渐钝化。市场在科创板带动下，科技+价值龙头双轮驱动，市场呈现一定的赚钱效应。

进入9月，A股在经过一定调整后，业绩突出、稳定的核心资产将继续保持优秀表现。国庆即将到来，国内政策层面保持温和，LPR利率改革将继续带动实体经济利率下降，美联储大概率于9月降息，同时MSCI、富时罗素扩容A股、融资融券扩容都为A股带来额外流动性，整体来看市场流动性偏宽松。

结构上，后续市场将继续保持均衡，以科技为主线、以价值龙头为压舱石，继续以双轮驱动演绎市场走势。5G时代即将拉开帷幕，在基站投资相关产业链录得较大超额收益后，5G产业链的布局将进一步向产业链后端延续，5G手机产业链、5G应用等相关板块也可能产生较大超额收益。在不确定性较多的背景下，A股韧性将得到检验，配置关键词“核心资产、均衡配置、黄金白银”。

中短期看，中 美贸易谈判由于始终存在较多的不确定性因素，市场也将保持一定的观望状态，市场将在存量博弈中寻找新的方向。而核心资产的高分红、高ROE、低波动性将获得存量博弈中更多的偏好，受到避险情绪的驱动，贵金属黄金、白银将始终存在配置的机会。

目前时点若A股出现大幅波动，从长期来看即是加仓的时机。从配置上来看，建议配置风格需要更偏均衡，建议适当加大对具备自主可控属性的成长板块的配置(5G通信、半导体、国产软件、手机终端消费电子、高端装备、军工板块)，海外配置资金青睐的中国核心资产(食品饮料、零售、大金融)，以及受益于避险情绪升温的黄金、白银品种。

山西证券：积极因素逐步积聚，适度提升对权益资产的关注

目前而言，权益市场经历了较长时间较大幅度的调整，内外部风险因素得到一定程度的释放，情绪面的冲击也得到一定程度的消化和缓解；主要指数的市场估值有所回落，安全边际有所提升；中报业绩公布完毕，9月迎来业绩真空期，叠加国庆纪念日前夕窗口期；积极因素在逐步地积聚，有望推动A股市场加速筑底，并走出一波企稳回升的阶段性行情。因此，投资者可考虑适度提升对A股资产的关注，但仍需持续关注经济、政策、外围的动态变化对A股市场的潜在影响。

大类资产配置角度来看，继续推荐底仓对避险资产如黄金等贵金属、利率债等固定收益产品作中长期持续配置，对A股资产相较前期可更加乐观一些，适度提升仓位，挖掘优势行业优质标的，逢低介入：

行业配置角度来看，建议底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、弱周期或具备风险对冲特质的板块(公用事业(电力)、农林牧渔(猪、鸡)、黄金、医药、军工等)；进攻仓谨慎操作，逢低介入、博弈政策对冲和弹性更大的方向：一是核心技术、自主可控领域的芯片、5G产业链、新能源汽车、信息安全、云计算等中小盘科技股；一是受益于积极财政发力的建筑、建材(玻璃)央企龙头。

中银国际：风险偏好提升 市场有望迎来反弹窗口期

展望9月，利率中枢下行，风险偏好提升，市场有望迎来估值提升驱动的反弹窗口期，建议把握交易机会，关注高贝塔策略。9月市场配置建议：盈利预期内下行，流动性边际缓和叠加风险偏好抬升，9月A股市场有望迎来估值修复带来的反弹行情。市场环境与6月相似，类比6月及历史利率中枢下行叠加风险偏好抬升背景下市场结构表现，高贝塔属性的券商及科技股有望成为反弹首选。当前市场风险偏好已经处于较低水平，而对于中 美贸易等潜在不确定性事件已经存在一定预期，短期来看，改革政策的释放更有可能带来市场风险偏好的提升，未来无风险利率下行预期的兑现有望进一步打开反弹窗口。