沪指回调失守2900点 重点关注三类股

科技板块已经进入2-3年的上行周期 重点关注三类股

中信证券(600030)发布报告称，当前，我们正处于“移动互联网”红利向“5AIoT”红利发展的过程中。5G、AI、IoT、SaaS云计算等科技进步逐渐落地，孕育科技新周期。中国率先下发5G牌照，新一轮建设周期启动。预计2020年，国内新增5G基站65万，全球5G手机销量2—3亿部，电子、通信产业链公司受益。

美国经验表明，软件&SaaS企业在发展过程中经历三次加速，分别对应PC端、移动端和云化应用驱动。我们判断，中国软件企业即将进入三期叠加的快速发展期，未来几年的营收增长确定性强。

中信证券认为，2020年的科技板块基本面可能超预期，主要由于：5G换机潮驱动的硬件销量超预期；安全可控需求助推的软件&SaaS需求超预期，以及云计算公司新一轮资本开支CAPEX周期启动。全球科技巨头在IaaS云计算等数字基础设施领域竞速，美股科技巨头FAAMG的加总资本开支CAPEX增速已由Q1的-9%回升到Q2的+13%，复苏迹象已现。中国科技巨头BAT的CAPEX增速由Q1的-5.5%持续下降至-14.8%。综合企业盈利和市场竞争格局，我们判断，中国科技巨头的CAPEX增速将在Q4前后复苏，2020年的资本开支回暖将助推科技股盈利提升，服务器、光通信、IDC等领域将受益。

MSCI扩容带来A股增量资金，具备全球可比性、卓越成长性的科技板块值得关注。数据表明，年初以来，北向资金大流入工业富联(+105亿)、立讯精密(002475)(+36亿)、中国联通(+22亿)、生益科技(600183)(+21亿)、广联达(002410)(+19亿)、沪电股份(002463)(+14亿)、光环新网(300383)(+13亿)、韦尔股份、恒生电子(600570)、用友网络(600588)等细分行业龙头。此外，以集成电路大基金为代表的国有资本/产业资本将进一步助力科技公司。

中信证券表示，科技板块已经进入2-3年的上行周期，选股逻辑将由PEG驱动转向ROE驱动。2020-2021年，科技板块优势公司盈利和估值均有望持续上行。中国科技市场有望涌现一批具备核心竞争力、安全可控的龙头企业。重点关注：软件&SaaS领域的广联达、恒生电子、上海钢联(300226)、石基信息(002153)、用友网络、金蝶国际(H)、金山办公等；5G&物联网领域的中兴通讯、立讯精密、鹏鼎控股、歌尔股份、信维通信(300136)、深南电路、烽火通信(600498)、移远通信、工业富联、韦尔股份等；IDC领域的宝信软件(600845)、光环新网、数据港等。