两船合并正式官宣 A股大涨后去向如何

“中国神船”真要来了！南北船合并正式官宣，对市场有何影响？

“中国神船”真要来了！

7月1日晚间，中国船舶、中国重工等8家上市公司同时发布公告称，控股股东中船工业集团与中船重工集团正在筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。这标志着市场期待已久的“两船合并”正式拉开序幕。

两船合并时间线

国资委自2018年以来多次强调，要积极稳妥推进船舶等领域企业战略性重组，持续推动海工装备等领域专业化整合。

2019年1月，中国动力推进发行普通股和可转换公司债券及/或支付现金购买广瀚动力等8家标的公司少数股权，推进中船重工集团内动力资产整合并优化资产结构。

2019年3月，中船科技发布公告拟收购海鹰集团100%股权，注入中船集团水声设备及海洋电子资产，变身中船集团海洋科技资产上市平台。

2019年3月底，中国船舶、中船防务发布公告，对正在推进中的重大资产重组方案进行调整，调整后中国船舶成为中船集团船舶总装类资产上市平台，中船防务成为中船集团船舶动力类资产上市平台。至此中船集团资产整合方向见露端倪，形成与中船重工集团类似的资产整合框架。

7月1日晚间，中国船舶、中国重工等8家上市公司同时发布公告，标志着我国船舶行业战略性重组大幕的正式拉开。

两船合并有何影响

此次南北船合并是继南北车合并后，国企改革的又一重大事件，分析认为，此次合并有利于船舶行业的结构调整，淘汰低端落后与过剩产能，同时优化国有资本布局，减少无效竞争，提升船舶业的国际竞争力。

国盛证券指出，“南北船合并”乃大势所趋，优势互补形成合力，提升我国造船国际竞争力。两大集团产品类别重叠度较高，但各有优势和短板，合并后将有利于内部优势互补、减少无效重复竞争、提升效率，统筹发挥产业协同效应。当前全球造船业仍然处于产能过剩的低迷期，日韩大型造船厂都已相继联盟或整合，“南北船合并”也将成为提升我国船舶业全球综合竞争力的必要手段。

军工股或受益

近年来南北船集团资本运作频繁，旗下各上市公司定位相对清晰：1)北船拥有28家科研院所、5家上市公司：中国重工(船舶总装)、中国动力(动力)、中国海防(海洋信息化与电子)、中国应急(应急装备)、久之洋(光电装备)。2)南船拥有10家科研院所、3家上市公司：中国船舶(船舶总装)、中船防务(动力)、中船科技(高科技平台)。

国盛证券分析指出，此次“两船”合并更将全面提振市场信心，2019年军工国企改革和资产证券化的全新局面已显现，在军工“成长+改革”逻辑共振下，看好全年板块投资机会。选股思路与受益标的：军工资产证券化逻辑核心在于资产优质程度与弹性：1)船舶系：中国船舶、中船科技、中船防务、中国重工、中国应急；2)电科系：四创电子、杰赛科技、国睿科技。3)其他：中航电子、航天电子。

招商证券表示，相较国外，目前国内军工行业资产证券化率整体仍偏低，行业总资产口径和总收入口径的资产证券化率分别约为43%和34%，各大军工集团均有大量非上市的优质资产，借助资本市场继续壮大的潜力较大。未来，预计各大军工集团的资产证券化率有望进一步提升，建议重点关注军工集团旗下资产证券化相关优质标的，如中国船舶、中国动力、中船科技、四创电子、国睿科技、杰赛科技、中航科工、中航沈飞、中直股份、中航电子、中航机电、航发动力等。