北向资金净流出 这些个股却被逆势增持

外资持有A股市值已逼近公募基金 A股定价权之争开启

北向资金半日净流出超30亿

5月9日，A股低开，截至中午收盘，沪指下跌1.35%，报2854.71点；深指下跌1.35%，报8912.13点；创业板指跌0.64%，报1472.35点。

东方财 富网数据显示，北向资金净流出33.87亿元，其中沪股通方向净流出29.89亿元；深股通净流出3.98亿元。(点击查看>>沪深港通资金流向)

与此同时，A股正在经历一项深远的变化：外资持有A股市值直逼公募基金！

来源：东方财 富网

银河证券基金研究中心数据显示，截至2019年3月末，公募基金持股市值达19459.96亿元，央行网站显示，外资持股市值16838.88亿元，二者仅差2621.08亿元。此前，外资持股市值与公募基金持股市值相差最多时达12376.85亿元。

若2019年公募股票方向基金规模未有显著增长，预计2019年外资持股市值将接近公募基金。

根据银河证券基金研究中心数据、人民银行官网数据制表

A股定价权之争开启

严格来说，很难将A股作为一个单一主体。随着外资持有A股市值逼近公募，外资已经成为A股市场的重要力量，其对A股定价的话语权也将随之增加。

若外资持有A股市值超过公募基金，会对A股产生什么样的影响？

市场人士认为，历史数据显示，外资对市场的短期走势没有显著影响，但对A股的长期走势影响或显著增加。

国泰君安在研报中首先指出，机构相对个人信息优势和投资决策能力更胜一筹，其在日常的交易中决定了股票的主要供求关系，他们掌握交易型的定价权。再进一步，境内机构和外资机构都掌握交易型的定价权，对于市场的短期表现有话语权。也就是说，境内机构与外资机构在对市场短期走势上影响力相当。

但是该研报还表示， 海外机构具有更显著的投资型定价权，但A股机构投资者投资型定价权并不显著。国泰君安研究了A股市场过去12年，美股市场过去36年的历史数据发现。在美股市场，含机构持仓的股票组合都战胜了指数；但是在A股，被机构重仓的并不能显著战胜市场指数。

交银国际首席经济学家也表示，外资资金流入情况不能指示市场短期走向，其对于估值和基本面敏感。

伴随外资对A股市场长期走势影响力增加，会对市场产生怎样的影响？

国泰君安的研报认为，海外机构投资者会显著提高A股股票价格的有效性。被动指数型将产品的相对收益会提升；被海外投资者偏好的股票未来会有显著的溢价。

外资依然看好消费蓝筹

近期，北向资金一改过去持续的净流入状态，开始净流出。数据显示，本周前3个交易日，北向资金净流出117.29亿元。从月度数据来看，4月北向资金呈现净流出，这是自2018年10月以来，北向资金首度出现净流出。

不过值得注意的是，近期北向资金净流出的同时，仍有不少个股被逆势增持。

具体看，若以3个交易日的成交均价计算，用友网络、大华股份、五粮液、潍柴动力、中兴通讯、温氏股份的增持金额超过2亿元，被逆势增持超1亿元的个股达23只。

境内外机构人士认为，基于基本面、估值、我国的对外开放等政策，外资长期流入的趋势不会改变。

北向资金月度资金流向情况

海通证券姜超认为，长期外资仍将持续流入中国。各类国际指数相继将中国市场纳入将为A股带来增量资金；中国股市目前相较于全球主要股市仍然比较便宜；对外开放进一步提速；在新兴市场国家中，经济增长稳定，资金有较好回报。这些因素下，长期外资仍将持续流入A股。

若外资长期流入趋势不改，怎么跟着外资买呢？

机构研究表明，截至4月30日北向资金持有市值最高的行业为食品饮料、非银金融和银行。近期MSCI A股扩容，A股纳入富时罗素指数将利好这些外资重仓的板块和个股。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺也表示， 鉴于近期经济下行环境下消费板块表现相对强韧，继续看好消费品相关行业(食品饮料、家电、免税运营商、机场和汽车)。此外还值得注意的是，在中期消费股有望受益于MSCI指数中A股权重提升所带来的外资净流入。