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创业板再大涨 五路资金受关注(名单)

来源:上海证券报 2019-04-24 15:04:20
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外资布局窗口渐近,5路资金或受关注(附策略)

近期,在社融等指标超预期的情况下,大盘却持续维持震荡走势,部分投资者开始担忧流动性收紧会不会大盘产生冲击。市场近期在抱团"涨价"板块的同时,逐渐表现出存量博弈特征。

两市股指在3200点-3300点之间持续震荡,成交额持续维持在7000亿-8000亿的水平,相对于此前的万亿成交额而言,缩量比较明显。

就目前而言,成交量可能是制约大盘进一步上行的关键因素,而"货币供给总闸门"的提法再次出现,成为增量宽松预期的扰动因素。那么站在目前时点来看,后市增量资金如何?能够得到修复吗?笔者认为,新发行基金、险资、外资、杠杆资金、散户或是我们关注的重点数据。

1、新发行基金

本周一,公募基金"88魔咒"吓坏了A股市场,当天上证综指高开后持续震荡走弱,而接下来的周二也基本上延续了周一的走势,继续震荡下跌。今日早盘,上证综指依然维持震荡下跌走势。

据天相最新统计的2019年基金一季报数据,股票型基金的平均股票仓位从85.2%提升到88.6%,回到88%以上了。

对于"88公募魔咒"的定义是:当股票基金的仓位水平达到88%左右的时候,A股市场往往会出现大跌,基金仓位成了股市的"反向指标"。

当时分析的逻辑认为,当股票基金仓位达到88%这一水平时,基金可加仓的资金不多了,便会招致市场的担忧,并多次成为预示市场见顶的风向标。

不过,就算公募基金满仓的情况下,新增基金的发行不可忽视。对此东吴证券指出,实际上,但就基金申购来看,与上证综指走势存在高度正相关,这点也验证并解释了散户是牛市中后期增量资金的主力。

据国金证券统计,4月份以来,基金发行保持较快速度,股基发行持续回暖,截至4月19日,本月股基发行18只,总规模207.49亿。

2、险资

作为市场的重要参与者之一,险资入市对市场中长期发展有重要作用。今年3月份,银保监会曾表示,监管部门总体鼓励和支持险资作为长期资金入市,支持资本市场的发展,但险资对于所投资的行业和具体能投多少(规模),还要考虑行业结构布局等问题。

东吴证券分析认为,以史为鉴,牛市上涨初期,以险资为代表的机构资金是增量资金的核心来源,到了牛市中后期直接入市或者申购基金的散户才成为增量资金的主力。

站在当下,接下来以险资为代表的增量资金入市,是后续A股上涨的重要推力。就险资的配置偏好上看,低估值是显著特征。

3、外资

作为外资的代表之一,北上资金持续净流出对大盘情绪影响较大,昨日北上资金恢复买卖之后,再次大幅流出,今日早盘继续呈现净流出状态。

不过,随着A股纳入MSCI比例提升正式生效日临近,外资或将恢复净流入。

根据2019年MSCI将A股纳入因子提高,具体仍为三步走:

1)作为2019年5月的半年度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股,具体生效时间是6月1日起;

2)作为8月的季度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%,具体生效时间是9月初;

3)作为11月的半年度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

根据国金证券对MSCI事件带来的A股增量资金进行的测算,第一步、第二步、第三步实施带来的增量资金分别为:1281亿、1199亿、2070亿,三步完成带来的增量资金合计为4550亿,其中被动资金约910亿,主动资金约3640亿。

4、杠杆资金

作为A股市场杠杆资金的主要力量,两融数据变化持续受市场关注。尽管近期,两市股指走弱,但杠杆资金总体上仍然保持净买入状态,昨日虽然净流出16亿元,流出金额相对不多。

5、散户

中登公司数据显示,3月份两市新增投资者202.48万,环比增加103.19%。新增自然人201.8万,非自然人0.68万。截至3月底,两市投资者数量首次突破1.5亿大关。

3月份新增信用账户开户数为6.98万户,环比增加308%。上个月,信用账户新增开户数仅是1.71万户。其中,新开信用账户的个人投资者为6.89万户,机构为854户。新开信用账户月增6.98万户,更是达到了自2015年四季度以来的最高纪录。

这两大指标充分表明了投资者入市的积极,新开信用账户更加体现了融资客的参与热情。

关注能量变化

无论是短期市场走向的确认还是挑战重要阻力位成功与否都需要量能方面的配合,因而后市量能方面的演绎成为后市行情的关键。

随着行情脱离此前第一阶段时的单边行情,市场并未出现新的热点方向。而增量资金是否愿意入场的一大前提,其实正是取决于热点的持续性以及盘面能否再现赚钱效应。

中信证券指出,当下市场进入政策预期和基本面预期的再平衡期。因此短期来看,资金流入市场的节奏将有所放缓,加之中期资金流量有限,预计第二轮上涨在节奏上要慢于风险偏好驱动的第一轮。

西南证券强调,当前市场由前一段时期预期修复、情绪反转阶段,进入到对于经济基本面预期提升的阶段。在这一阶段,市场会反复经历对经济数据的出炉与预期验证之间的调整,因此一季度以来的单边上行将告一段落,接下去进入到由经济基本面向上预期带来的震荡上行区间,直到被经济拐点确认或去杠杆政策重新出炉所打断。因而,盘面将大概率进入震荡上行阶段,或很难再现一季度单边上扬的状况。(证券时报网)

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