浙江鼎力:业绩预告发布,全年利润持续高增长
浙江鼎力 603338
研究机构：东北证券 分析师：刘军,张晗 撰写日期：2019-01-24
事件:公司于今日发布全年业绩预告,公司2018年预计实现归母净利润5.01亿,同比增长77%,实现扣非净利润4.57亿元,同比增长69%。从单季度来看,四季度公司实现归母净利润1.04亿元,同比增长82%,实现扣非净利润0.99亿元,同比增长106%。
点评:
1.受海外淡季影响,四季度业绩环比略有下降。四季度受海外过节影响,历年均为销售淡季,出口销量有所下滑为正常现象。全年海外销售预计占比60%,国内40%,国内增速高于海外增速。
2.四季度非经大幅减少,对四季度利润有所影响。非经包括理财收益和政府补助,公司前三季度非经为0.39亿元,其中二三季度分别为0.13亿和0.22亿,而四季度非经为0.05亿,环比大幅减少。
3.人民币贬值,持续贡献汇兑收益。公司前三季汇兑收益约为2400万元,四季度预计仍将有汇兑收益贡献。
4.三季度新增产能释放,且明年仍有增量。公司新增年产1.5万台小剪叉产线已于7月正式投产,并于8月份实现满产,按照目前每月3700-3800台整体产能测算,明年销量仍可持续增长。
投资建议与评级:预计公司2018-2020年净利润至5亿、6.4亿、8亿,PE为31倍、24倍和19倍,维持“买入”评级。
风险提示:公司订单低于预期,新产品销量低于预期。
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