李维斯母公司重启IPO 行业头部竞争加剧

再战IPO正当时

SEC的文件显示，李维·斯特劳斯计划通过IPO筹集1亿美元的资金，但此金额后续或将调整。美国媒体CNBC此前报道，李维·斯特劳斯的目标是筹集6亿至8亿美元。

李维·斯特劳斯曾在1971年公开上市，筹集了约5000万美元资金，为当时史上规模最大的IPO之一，但之后随着利润下降、公司股价下跌，1984年和1996年，李维·斯特劳斯的继承人以杠杆收购的方式，先后两次从员工和外部人手中大规模回收集团股权，并于1985年私有化退市。此后公司负债累累，不得不减少多方面成本支出以维系发展，并被迫将生产线从美国转向海外。加上众多其他牛仔品牌以及时尚成衣品牌崛起带来的激烈市场竞争，至2000年，李维斯在牛仔裤市场的占有率已从31%降至14%。

2011年，李维斯董事会邀请曾在宝洁集团工作了28年的Chip Bergh出任CEO。在他的带领下，在确保核心业务稳固表现的同时，公司大举拓展品类和市场，成功扭转了多年以来的低迷。

招股书显示，2018财年，李维·斯特劳斯年收入达55.8亿美元，同比增长14%，净收入为2.83亿美元，略高于2017年同期的2.81亿美元。截至2018年11月，公司拥有5万多个零售点，除李维斯外，旗下还拥有Dockers和Denizen等服装品牌。

文件显示，从长远来看李维斯计划更多地关注鞋类和外套等非牛仔裤类别。公司也将更加注重国际化，李维斯希望“加深在中国、印度和巴西等主要新兴市场的发展，以推动长期增长。”

多家机构认为，随着牛仔服装市场重新向好，目前正是李维·斯特劳斯上市的好时机。 社分析师Chen Grazutis指出，李维·斯特劳斯希望在牛仔服装行业竞争激烈时开拓市场，虽然目前消费者倾向于购买运动服装，但牛仔服装市场较一两年前相比已经有所好转。调研机构Mordor Intelligence数据显示，2018年至2023年，牛仔服装市场预计将以6.7%的速度增长。

不过李维·斯特劳斯在风险提示中表示，2016年、2017年、2018年公司前十大客户的销售额占总净收入的30%、28%、27%，且公司并未与其签订长期合同，如果公司主要客户停止协议，将对公司的业绩和财务状况产生不利影响。此外，美国零售业的凋零、线上零售公司的冲击、全球贸易关系的不确定性都是不容忽视的利空因素。