五大券商周二看好6板块41股

第5页:煤炭行业:煤价上涨有望带动版块估值修复 荐3股

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煤炭行业:煤价上涨有望带动版块估值修复 荐3股

类别：行业研究机构：川财证券有限责任公司研究员：陈雳日期：2018-10-15

周报观点:冬储叠加进口煤额度紧张促使动力煤价格上行

本周,川财能源指数下跌4.31%,沪深300下跌7.80%。本周动力煤价格在下游需求转好的带动下出现上涨。坑口煤方面,北方供暖在即,下游补库需求旺盛,港口煤销售良好,价格小幅上行。港口煤方面,大秦线检修影响港口煤炭调入量,港口煤库存大幅下降,北方四港总库存报2114.4万吨,周环比减少249.8万吨;港口煤供给减少叠加下游询价积极,港口煤价格继续上涨,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报666元/吨,周环比上升22元/吨。进口煤方面,沿海六省煤炭进口工作会议确定到今年底煤炭进口将维持“平控”,今年剩余月份煤炭进口额度偏紧,一定程度加剧港口煤炭供需紧张格局。终端需求方面,下游电厂耗煤未见起色,电厂煤炭库存上升明显。本周电厂日耗煤均值报53.48万吨,较节前最后一周减少7.72万吨,煤炭库存可用天数报28天,周环比增加3天。尽管当前电厂库存维持高位,但仍有冬储补库需求,综合考虑到进口煤额度偏紧、环保回头看对煤矿生产影响仍存等因素,判断短期内动力煤价格仍有上行空间,煤价上涨有望带动版块估值修复。

焦炭方面,节后焦炭结束上一轮跌价开始进入涨价周期。前期市场担忧的10月份唐山钢厂扩大限产担忧落地叠加港口焦炭库存下降促使焦炭价格止跌反弹。高频测算的行业利润较去年同期增长50%以上,现货涨价叠加三季报行情,看好10月份焦化板块反弹,相关标的为开滦股份(600997)、山西焦化(600740)、金能科技(603113)。

行业公司新闻:截至6月底,全国生产煤矿产能34.91亿吨 1)截至2018年6月底,安全生产许可证等证照齐全的生产煤矿3816处,产能34.91亿吨/年;已核准(审批)、开工建设煤矿1138处(含生产煤矿同步改建、改造项目96处)、产能9.76亿吨/年。(国家能源局);2)中国9月份进口煤炭2513.7万吨,同比减少194.3万吨,下降7.18%;环比减少35.42万吨,下降12.35%。(海关总署)

价格:环渤海5500K动力煤价格周环比上涨0.18% 环渤海动力煤5500K报570元/吨,周环比上涨0.18%;唐山二级冶金焦报2340元/吨,周环比持平;秦皇岛至广州运费报36.5元/吨,周环比持平;秦皇岛至上海运费报47.5元/吨,周环比下降2.06%。

库存:秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌13.70% 截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报488万吨,周环比下跌13.70%;曹妃甸港煤炭库存报507万吨,周环比上涨1.46%;天津港煤炭库存报193万吨,周环比上涨1.58%;京唐港煤炭库存报162万吨,周环比下跌5.81%。

风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。