频谱划分仍在博弈 联通电信合并障碍重重

合并实操阻碍重重

值得注意的是，就在这一合并传闻之前，业内已经传出5G频谱划分的初步方案，即中国电信与中国联通将分别获得3.5GHz左右的各100MHz频谱资源，中国移动获得2.6GHz附近的100MHz频谱资源。

频谱是运营商最核心的资源，频谱一旦确定，网络投资金额以及组网方式就基本确定了。据记者了解，目前频率的划分方案仍然未最终确定，主管部门仍在权衡。另外，即使运营商拿到的5G频段确定，还要看其获取的频段宽度以及商用牌照的发放时间如何确定，三家运营商在这些方面仍在博弈。

业内人士向记者分析指出，假设联通与电信合并，面临的障碍依然不少，其一就是中国联通的混改如何继续推进，战略投资者如何处理？去年，联通集团决定以A股公司中国联通(600050)为主体实施混改，引入了BATJ以及中国人寿等战略投资者，如果实施合并，必然涉及上市公司层面的换股等操作。

其二，联通与电信的上市公司股权架构不同，联通虽然在A股与港股上市，但并不是普通意义上的A+H，而是A股公司借由红筹架构控股港股公司；中国电信集团大部分资产仅在港股上市，但同时也控股A股公司号百控股。“合并涉及上市公司重新定价的问题，也会牵涉到非常多的政府部门。”

另外，该业内人士认为，运营商的通信网络需要层层迭代，未来将面对3G、4G、5G同时运营的问题，联通和电信3G网络制式不同，4G网络虽同是FDD制式，但依然是两张网。该人士告诉记者，假设双方合并，合并后多张网络将同时运营，收入却只有一份，投资成本回收将成为问题。