频谱划分仍在博弈 联通电信合并障碍重重

9月4日下午，有消息称中国联通和中国电信在考虑合并计划。晚间，中国联通发布澄清公告予以否认。

对于两者是否会合并，业内人士存在分歧。基于合并将产生规模效应的认识，部分观点认为两家央企将合并；也有观点认为，联通、电信合并困难重重，包括联通混改所引入的战略投资者、上市公司股权架构不同等问题都存在不小的障碍。

合并传闻引发股价大涨

受到合并传闻的影响，临近昨日下午收盘，中国联通(00762.HK)、中国电信(00728.HK)双双大涨，收盘价分别上涨5.86%和4.01%。

针对合并传闻，中国联通人士向证券时报记者表示，公司注意到的相关报道，公司不了解相关情况，且未接获任何相关通知；随后，中国联通也发布了澄清公告。中国电信则向记者表示，对此暂时没有回应。

今年7月以来，联通、电信高层进行了多项调整，包括中国电信原总经理刘爱力赴任中国邮政，中国邮政原总经理李国华履新中国联通总经理等；与此同时，也有传闻指出，5G时代将只发两张牌照，电信、联通将合并。

对于2个月前的合并传闻，中国联通及中国电信高层实际上已有回应，中国联通董事长王晓初在中期业绩发布会上表示，暂时并未收到监管部门有关通知；中国电信董事长杨杰则回应传闻称：“公司合并收购传闻近年来一直没有间断，江湖上常有传闻，这样其实挺好，说明电信公司很有存在感。”

早在2015年，联通与电信就曾多次传出将要合并的消息，但最终未有下文。不过，在独立电信分析师付亮看来，虽然2015年的合并传闻没有坐实，但当年初的第一轮合并传闻直接推动了监管部门向联通、电信发放4G FDD牌照。在此之前，三家运营商虽然都获得了TDD牌照，但电信、联通并未启动TD-LTE网络建设，而是一直在等待FDD牌照发放。

对于联通、电信的合并，付亮认为，可能性或许不小，一方面容易做出1+1>2的假设，实现投资减少、用户增加、利润增加等规模效应，也符合国资委减少央企数量的目的。