量能未能跟随反弹放大 市场仍以存量博弈为主

（原标题：本周股市三大猜想及应对策略：A股震荡磨底？）

实现概率：90%

具体理由：从政策面来看，上周利好还是比较密集的。央行重启20%外汇准备金稳定汇率，养老目标基金获批，证监会五措并举深化改革开放等多重利好推动股指触底反弹。

大盘指数上周四大幅反弹之后，上周五弱势休整。技术心理分析的角度来看，在市场信心受到支撑，但并没有明显改善之前，行情的短线休整是符合预期的。而从行为心理分析的角度来看，市场信心需要得到明显改善，一方面需要信心不坚定的浮筹得到出清，另一方面需要投资者对中长期形成较为积极的预期支撑。

万隆证券研究中心认为，从当前时点来看，政策面叠加修正(金融去杠杆政策修正、债转股政策出台)更多只能对投资者的信心构成阶段支撑。即投资者对中长期预期仍难明显改善。因此，在当前格局下，只有加速改革推进突破当前格局，才有望扭转投资者的中长期预期。另一方面值得强调的是，信心获利支撑并不意味着信心已经得到改善，因此在市场信心仍不坚定的行情环境下，中期行情应该是还会有反复的。

应对策略：整体上来看，行情已经超跌，且政策面修正的情况下，预计短期行情有望获得支撑。因此，结构性超跌反弹应该是值得期待的，投资者可把握短线超跌反弹机会。

猜想二：农业股低位崛起？

实现概率：70%

具体理由：农林牧渔板块旗下有8个子板块，分别为种植业、渔业、林业、饮料、农产品加工、农业综合、畜禽养殖、动物保健。2018年上半年，上证指数下跌13.9%，沪深300指数下跌12.9%、中证全指下跌15.74%，对比之下，农业子板块当中的畜禽养殖则小幅跑赢指数。8月10日，农业股全面拉升上涨，好当家、登海种业涨停，隆平高科大涨5.75%，仙坛股份、圣农发展等涨逾4%。

天风证券在研报中表示，禽链养殖板块盈利趋势性好转，景气有望贯穿2019年。研报中提及鸡苗价格是股价的同步指标。截止7月中旬，毛鸡价格、鸡肉综合售价均创两年新高，鸡苗价格亦开启上涨通道，因此，股价上行存在催化基础。具体逻辑为：在祖代更新量不足的预期保持不变(2018年预计在60-70万套)的情况下，三季度禽链补库存周期开启，价格加速上涨，对产业链形成强支撑。具体来看，换羽“三降”—能力下降、意愿下降、性能下降，限制了中短期供给增加的可能性，而三季度补库存开启，禽链景气度持续，盈利能力趋势性好转。

养禽股受益白羽肉禽行业景气，2018年上半年业绩高增长，已有包括仙坛股份、民和股份多家上市公司上修中报业绩。行情的启动及衰退都是基于预期的变化，对产业长期价格的预期决定了每次股价拐点的上涨或下跌幅度。

应对策略：商品代鸡苗价格作为股价的同步指标，价格已然启动将助力板块股价进一步催化，投资者可重点关注相关标的，把握低吸机会。

猜想三：科技股成突破口？

实现概率：80%

具体理由：科技股成资金做多突破口。8月9日，国产软件、芯片概念、云计算、电子制造等涨幅居前。

“多因素共振，使9日科技股大涨。”新时代证券研究所投 顾总监刘光桓表示，一是中兴通讯9日公布5G建设进展情况，表明5G进入商用阶段已为时不远，刺激中兴通讯以及5G等相关通讯板块大幅走强；二是计算机软件、国产芯片、云计算自上半年以来一直受市场资金关注，大盘稍有企稳迹象便有卷土重来的强烈意愿；三是科技股近期有较大调整，技术上短线调整到位，反弹要求比较强烈。

长城基金建议，长线从战略上重点关注与自主可控即“自主创新+安全可控”相关的半导体与集成电路、网络安全、人工智能、大数据和智能制造及军工股。

市场人士认为，此次科技股取代权重股主导普涨行情，表明短期风险偏好有提升意愿。短期内股指或会惯性向上，但由于当前量能未能跟随股指反弹而有效放大，市场仍以存量博弈为主，预计反弹过程中仍有反复。在震荡磨底阶段，仍要提防指数“进二退一”走势，总体保持乐观谨慎态度。

应对策略：在中长期时间维度上，投资于正在成长中的行业，平均回报与获胜概率都要显著高于其他行业，因此对投资者而言，找到正在成长的方向，才是中长期最值得关注的事情。