下周机构一致看好的十大金股

第10页:荣泰健康:业绩高速增长,净利率环比提升

第1页:烽火通信:5G承载大周期开启,光网络设备持续领先、弹性最大

第2页:乐普医疗:中报业绩表现亮眼,内生增速符合预期

第3页:通策医疗:业绩符合预期大专科平台稳步推进

第4页:坤彩科技:业绩持续增长,打造珠光材料龙头

第5页:贵州茅台:预收款合理变化,龙头业绩稳定向上

第6页:玲珑轮胎:产销同比增加,业绩稳步增长

第7页:圣农发展:鸡肉业务受益行业景气反转,深加工业务成长明确

第8页:西部矿业:矿山板块经营稳定,业绩提升符合预期

第9页:新奥股份:主业向好+Santos投资收益,催动18H1业绩大增

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荣泰健康（个股资料 操作策略 股票诊断）

荣泰健康:业绩高速增长,净利率环比提升

类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱会振 日期：2018-08-03

事件:公司发布2018年半年报,实现营收12.4亿元,同比增长50.4%,实现归母净利润1.4亿元,同比增长27.0%,扣非后归母净利润1.5亿元,同比增长34.4%,非经常性损益主要为投资收益较去年同期减少1668万元。Q2单季度实现营收6.3亿元,同比增长38.8%,实现归母净利润0.8亿元,同比增长47.4%,扣非后归母净利润为0.9亿元,同比增长61.5%。拟每10股派现3元。

营收增速放缓,毛利率下行。公司Q2单季度营收同比增长38.8%,较Q1增速放缓,略低于预期。上半年,公司综合毛利率为34.2%,同比下降5.1pp,主要是由内销成本及体验式按摩服务成本上升所致。

净利率环比提升,业绩快速增长。随着汇率企稳,汇兑损益恢复正常水平,Q2单季度财务费用率-2.6%,环比下降8pp,直接导致公司Q2净利润率13.2%,环比提升2.9pp。我们判断,随着汇率、原材料等因素趋稳,公司业绩拐点到来,净利率逐渐回归正轨,高速的营收规模扩张将逐步在业绩上兑现。

渠道铺设顺利,共享按摩服务稳步发展。公司线下销售渠道覆盖范围逐步拓宽,门店已遍布全国除西藏外的各个省市自治区和直辖市,募投项目本期全国新开门店共计103家。截至报告期末,公司累计铺设共享按摩椅7.28万台,报告期内新增2.02万台。

盈利预测与投资建议。预期公司18/19/20年EPS分别为2.16/2.76/3.35元。考虑到公司产能提升,国内外市场开拓顺利,预计公司内外销将持续增长,给予公司2018年35倍估值,对应目标价75.6元,维持“增持”评级。

风险提示:汇率波动风险,原材料价格波动的风险,新品推广或不及预期。