基金称A股市场拐点渐现 估值吸引力陡升

目前A股估值已经调整到一个非常有吸引力的水平，从中长期来看，权益资产已经进入极好的配置区间，未来实现盈利的概率和带来的回报均会比较可观

汇丰晋信基金表示，目前A股估值已经调整到一个非常有吸引力的水平，从中长期来看，权益资产已经进入极好的配置区间，未来实现盈利的概率和带来的回报均会比较可观。但从中短期角度来看，将继续谨慎评估去杠杆对于股票市场的影响，静待压制因素出现一定的转机。

博时基金魏凤春也表示，短期来看，国内股市已处于底部区域，但拐点难测，建议保持谨慎，逐步从消费里分兵，优化结构。A股方面，暂缓第一只CDR发行及摸排股权质押风险，以及央行降准支撑社会融资，市场情绪或因此略有恢复，但风险事件并未得到排除。建议保持谨慎乐观，结构上可考虑逐步止盈消费，关注金融地产、周期和科技等板块。

富国基金则相对乐观的表示，从宏观层面来看，中国政府坚定不移地推进供给侧结构性改革，坚定通过自主创新发展核心技术、实现国家产业结构升级、向创新驱动的高质量经济增长方式转变的国家战略不动摇。在这样的战略导向下，应该对A股市场中与经济转型相关的板块抱有坚定的信心，尤其是那些市场前景巨大、管理优异且估值合理的优质创新龙头公司，在本轮下跌以后将迎来极佳的买点。

对于近日软件板块再度走强，宝盈基金张仲维表示，随着关键技术的突破和产业政策的扶持，人工智能技术与应用的发展出现了向上的拐点。作为未来科技发展的重大方向和必然趋势，人工智能将深入大众生活各个方面，未来人工智能各行业应用落地，带来相关的行业应用投资机会，如移动端智能芯片、金融智能投 顾、智能医疗辅助、汽车无人驾驶、智能音响、无人零售等。

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成长股投资需“去伪存真”

展望下半年市场，长信基金表示，上半年经济增速预计稳定在6.7%~6.8%，下半年不确定性因素有所增加。另外，在金融去杠杆与通胀中枢上移的双重压力下，市场流动性或将易紧难松。盈利下行以及叠加货币偏紧，对大宗周期和地产链消费行业将产生不利影响。在投资过程中，对于这些行业可减仓回避。

谈及行业配置，长信基金表示，一方面，未来看好新兴行业，对于5G通信、云计算、半导体制造等新兴行业，要更加重视；另一方面，看好必需消费行业，比如商贸零售、服装、医药等行业，此类行业受经济下行影响小或偏后周期，今年景气度较高，值得投资者关注。此外，利率下行的拐点一旦出现，对利率最敏感的地产、建筑等行业或将迎来反弹。

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医药整体估值在历史较低水平

2018年是中国医药行业政策变革的关键一年。在政策驱动下，医药行业也处于深刻变革的进程中。天弘基金表示，总体来看，医药行业内部分化发展将是长期趋势，结构性机会将成为行业未来的长期看点。虽然伴随着控费的压力，但随着医改的深化，医药行业投资的结构性机会也十分突出，创新及其相关领域、慢性病用药、医院药房社会化、民营资本进入医疗服务都是值得长期看好的领域。

摩根士丹利华鑫王大鹏也表示，前期医药板块的上涨不仅与避险资金涌入有关，更主要是受医药板块内生性增长动力与外部因素等多重因素影响。目前来看，医药行业整体估值仍处于历史较低水平，未来将根据基本面选取更优质的医药企业。

谈到医药龙头估值过高时，王大鹏称，高估值有充分理由支撑。第一，医药板块包含较多高成长细分板块，例如创新药、专科药、医疗服务、连锁药店等，在政策和市场需求两方面存在较大增长空间；第二，目前来看，医疗行业处于优胜劣汰、行业集中度快速提高时期，未来龙头企业将凭借优势进一步扩大市场份额；第三，由于医药企业利润增速较高，估值并未完全体现其利润。总体来看，医药行业整体30倍估值仍处于历史较低水平，医药企业估值亦在合理范围内。

此外，王大鹏坦言，医药投资重要的是选股而非择时。一方面，医药消费需求上升空间较大，具备长期持续性，而择时可能存在失误；另一方面，医药行业已度过普涨阶段，因此，根据基本面选择优质公司更容易获取超额收益。

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新零售市场占有率向龙头倾斜

“中国早已超越美国，成为全球快递业务量最高的国家。”华商基金研究部常宁分析快递行业现状时表示，目前快递行业仍属于内生成长较快的行业，但随着电商渗透率的不断提升及网站成交金额增速的中枢下移，行业未来增速或将相应放缓。

在行业竞争格局方面，常宁表示，行业间由于缺乏差异化服务，导致价格成为竞争的主要手段，而提升服务品质与优化加盟商管理将是行业未来3~5年发展方向。同时，快递行业有较明显的规模优势，第二三梯队将渐渐退出，市占率有望向龙头优质企业进一步倾斜。

常宁称，目前的供应链“权力转移”即将进入新零售时代，消费者诉求从“追求产品功能为核心”向“追求生活体验为核心”演进，需求的变化和技术力量的结合使得商家得以从“根据经验备货”、“快递单点发全国”过渡到线上线下融合的“数据备货阶段”，物流形态也大概率演变为“多级分仓、即时配送相结合”模式。

从更长远的角度来看，为更好地满足市场的新增需求，快递企业未来发展方向还会重点考虑转型为综合物流提供商，纵向整合上下游(干线运输、零担运输、供应链管理、冷链)并提供综合物流服务，横向合作并购快速拓展跨境物流市场。快递行业作为连接生产者、销售者和消费者之间的网络体系，在现代经济中扮演着日益重要的角色，可长期关注A股相关标的未来发展。