税延养老险入市规模有望达1800亿,偏向于大盘蓝筹股
根据上海证券报今日报道,新型保险个人税收递延型商业养老保险(简称税延养老险)产品6月开售后,相关资金运用的细则也将随之明确,这意味税延养老险资金作为新增资金,有望进入资本市场。
据上证报,税延养老险相关资金运用的细则将逐步明确,公募基金等产品也将纳入范围。银河证券测算,如果乐观估计,试点在全国范围铺开后,新增保费规模将达到1800亿元,其中上市保险企业业务价值增量将达到201亿元,业务价值总量占比达到12%。
鉴于税延养老险资金的长期性、安全性特征,以及强烈的长期稳健运作、长期保值增值和控制下行风险的投资诉求,未来税延养老险的投向或更偏向于大盘蓝筹股。业内人士预测,未来分红稳定、信用评估稳定、盈利增长稳定、有一定流动性,同时又符合国家战略和产业政策的板块和个股,将是税延养老险资金投资管理人的选股标准。
早在2008年中国政府就开始研究对养老保险投保人给与延迟纳税等税收优惠,一直到2014年《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》发布,择机开展个税递延型商业养老保险试点。今年5月1日,上海、苏州工业园区、福建省(含厦门市)正式开展为期一年的试点工作,《个税递延商业养老保险产 品开发指引》 中也明确了三类四款产品。
如今个税递延养老保险进入实操阶段,12家险企拿到个税递延商业养老保险的首批牌照,6月17日,太平洋保险(601601,股吧)在上海签发首单个税递延养老保险。根据银河证券的测算,如果缴费期限30年,账户收益率4.8%,按照7.5%(75%*10%)缴税,投保到期后最高税收优惠达162000元。
税延养老险借助税优政策,不但能直接刺激刺激居民消费需求的增长,而且更加能够推动个人缴纳保费的积极性,促进国内商业养老险市场巨大的保费增量需求。
资料来源:银河证券
四大上市险企(中国人寿、中国平安、中国太保(601601,股吧)、新华保险(601336,股吧))中已有3家持有了公募牌照,未来公募基金等产品逐步纳入个人商业养老账户投资范围后,银河证券认为,资产管理能力可能回成为险企商业养老险业务核心竞争力之一,因为公募基金管理个人养老金具有专业服务、跑赢通胀和改善收益等方面的优势。
资料来源:,中国银河证券研究院
随着税延养老 险得落地,政策红利持续释放,短期对保险行业保费及价值影响有限,长期将会为行业带来千亿增量保费需求。另外,险企通过养老险和健康险之间的联 动,一站式满足客户多元化的保障和金融服务需求,带动各类产品销售,获取交叉收入,也有助缓解年金险销售难问题。
2017年四大上市险企在上海、福建、苏州三个试点地区市场份额合计达41.08%,银河证券测算,2018年P/EV均值0.92倍左右,估值不贵,但性价比较高,考虑到市场预期修复以及低估值,因此其建议关注板块长期配置价(完)。