继续看好猪价反弹禽链景气回升趋势确定
(1)生猪:据搜猪网统计,6月8日全国瘦肉型生猪出栏均价11.29元/公斤,环比上涨1.16%,猪价反弹有望延续。
(2)肉禽:巴西双反初裁落地,根据商务部裁定自2018年6月8日起对进口原产于巴西的白羽肉鸡产品实施临时反倾销措施,将利好国内鸡肉供需。根据肉禽协会数据,截至6月8日,父母代鸡苗价格约33元/套,商品代鸡苗3.3元/羽,毛鸡价格7.86元/公斤,祖代引种继续低于均衡水平,换羽受限后产能弹性或将弱化,建议布局行业复苏机会。
(3)水产:华中地区水产养殖品种升级持续,产值扩张,区域逐步形成黄颡鱼、小龙虾、鮰鱼、鲈鱼等名特优水产品的聚集养殖,对升级的水产饲料与调水动保产品需求加强。
周度策略:参与畜禽价格反弹优选业绩增长确定白马股 中长期角度,养殖业仍然是农业中投资亮点最大的行业,养殖规模化进程标杆企业的投资回报率、ROE 等高于其他行业的平均水平,成本优势带来超额收益。建议关注牧原股份、温氏股份,天邦股份。 毛鸡价格淡季不淡,凸显供需偏紧:受引种量低、种公鸡数量不足等因素影响,换羽难度加大,行业景气有持续性。伴随3季度旺季到来,禽链价格有望迎来主升浪,关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。 建议优选业绩增长确定性高、估值低位、具备安全边际的板块与标的1)动保板块重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份及口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善的中牧股份;2)看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升,重点推荐水产饲料龙头、天马科技、唐人神等;
推荐标的
温氏股份:肉禽业务大幅改善,预计2018/2019年生猪出栏量为2200/2600万头,预计2018/2019年EPS分别为1.29/1.33元,买入评级。
牧原股份:成本优势突出,出栏增速领跑行业,预计2018年公司出栏量为1100-1300万头,2018/2019年EPS为2.05/2.14元,买入评级。
生物股份:动保行业龙头标的,生产工艺及渠道优势长期领先竞争对手,后期渠道下沉提高口蹄疫市场苗渗透率,预计市场苗(口蹄疫+圆环)保持高增长,预计2018/2019年EPS为1.17/1.42元,买入评级。
大北农:股权激励下未来三年业绩预期稳定增长,养猪大事业产能快速上量。预计2018/2019年EPS为0.36/0.40元,买入评级。 隆平高科:隆晶系列增长迅速,玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中,预计2018/2019 年EPS 为0.90/1.16元,买入评级。
风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。(广发证券)
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