千亿级大机会来了 五大利好或助力创业板反弹

安信证券：五大理由或助2018年创业板业绩触底回升

近期，创业板指数连续反弹，吸引市场投资者关注。自今年2月份以来，创业板指一度涨逾10%，明显好于同期的沪指，指数也一度突破1900点。进入3月份，随着上市公司年报业绩和一季报业绩同时展开，创业板业绩能否触底回升成为市场关注的焦点。

安信证券认为，创业板2018年或将迎来明显的业绩修复，尤其是以创业板50指数和创业板指数成分股为代表的大市值公司，其盈利基本面将明显强于板块平均水平。

创业板指业绩能够触底回升主要基于以下几个理由：

1、重点行业盈利后周期性(传媒、环保、计算机等)显现，创业板内生增速回升；

2、并购标的业绩环比回升，商誉减值的负面效应好于预期，趋势是逐渐减小。

3、2017年业绩大量排爆使得今年基数效应增强，此前暴雷现象已被官方媒 体和监管机构严厉批评，随意暴雷现象或将收敛；

4、权重股业绩由过去拖累转为提供贡献，例如温氏股份。

5、新时代背景下重点提倡新经济，作为新经济代表的创业板或将得到更多的政策支持与时代红利。

安信证券经过分析后，预计2018年创业板净利润增速较2017年由-2.35%显著上升至10.32%；创业板非金融剔除温氏股份、乐视网后，净利润增速从16.91%上升至20.27%；创业板指数非金融剔除温氏股份后，净利润增速上升至25.23%。值得注意的是2017Q4创业板出现超预期下跌，单季度增速环比从20%以上跌落至负值，这在创业板历史盈利走势上前所未见，尤其是在前三季度盈利平稳向好的大背景下出现断崖式下滑令人深思。

进一步来看创业板内部盈利结构，大市值公司盈利占优，优选创业板指数成分股，首选创业板50指数成分股。从2010年以来，创业板市值100亿元以上的公司业绩明显好于100亿以下的公司。在创业板80%上市公司低于100亿市值的背景下，无疑创业板指数所包含的前100支股票成为优选的投资标的。进一步优中选优，安信证券认为创业板50指数成分股或将是创业板基本面投资的首选标的。