万亿资金待入市 二次上攻将近?(解读)

1300亿元增量资金将拥抱A股(附股)

境内首只MSCI中国A股国际通指数基金——招商MSCI A股国际通指数基金日前开始发行。招商基金国际业务部总监、拟任基金经理白海峰表示，这只基金已经精准地捕捉了A股被纳入MSCI指数这一历史性事件的风口，千亿元人民币增量资金有望在短期内出现。

“入摩”行情风起

“这个风口的风到底有多大？是1300亿元人民币的风。”白海峰说。A股“入摩”后，他预计全球97%机构投资者的交易基准中会多出233只A股股票，再考虑最初被纳入的比例，叠加被动型指数基金、主动管理型基金，综合低配、标配、超配等因素，约有1300亿元人民币的增量资金。

“这将在5月份对A股市场产生积极的影响。更关键的是，招商MSCI中国A股国际通指数基金不是去覆盖3000只股票，而是精准投入233只成份股中。我个人认为，现在这只基金已精准地坐在风口上等风来。”白海峰说。

白海峰表示，这233只股票是MSCI从A股3000只股票中精挑细选出来的，是在综合了所有条件并长期观察之后精挑细选出来的投资标的，它们代表着中国经济新旧动能转变的方向。白海峰同时表示，考虑到流动性、信息披露、ROE、“护城河”、行业地位、行业集中度等因素，这些个股也是境外投资者眼中的中国核心资产。

值得一提的是，招商基金的一份研究显示，这233只股票过去3年和过去5年的累计回报收益率战胜了由腾讯、阿里巴巴、网易、京东、百度等企业股票组成的“豪华团队”的收益率，因而非常具有代表性。换句话说，在过去的特定时间段内，尽管面临不同的市场结构、市场风格及市场策略，这233只股票都给投资人创造了长期稳健的收益。

优质标的有望持续贡献收益

从估值的角度看，目前A股的核心股票极具吸引力。白海峰表示，2018年2月28日沪深300的估值是1.67，最新动态估值是14.33，市净率PB不到2，PE不到15，无论是跟成熟市场还是新兴市场的股市相比，绝对估值都非常有吸引力。

“就A股自身而言，目前的市净率和市盈率也达到2015年以来中位数以下水平。”白海峰认为，目前的时间点提供了较好的建仓价格及成本，具有较宽的收益安全边际，加之A股被纳入MSCI指数带来的增量资金驰援，后市值得期待。

白海峰认为，A股国际化趋势已悄然形成。当前的机构投资者更注重业绩及真正的增长，增长的质量和原因尤其为机构投资者所看重。因此，各行业的核心资产和龙头企业将持续受到机构资金的青睐。

在白海峰看来，被纳入MSCI指数的这233只成份股，除了“核心资产”这一标签外，还包括人工智能、芯片、5G通信、新能源等行业的龙头。“这些成份股是符合创蓝筹或真成长标准的股票，相信基于业绩、成长性、行业地位与门槛而筛选出来的这些真成长股会持续贡献收益。”白海峰说。