周五机构一致最看好的十大金股

第4页:泰格医药:行业景气度提升 产业链布局完善

第1页:宜华健康:持续布局核心业务 专注打造医养结合大健康生态圈

第2页:隆平高科:水稻种子销售火爆 外延并购稳步推进

第3页:国睿科技:军民融合发展 受益国防信息化和5G建设

第4页:泰格医药:行业景气度提升 产业链布局完善

第5页:永辉超市:向核心人员推激励计划 留住人才更重要

第6页:鼎龙股份:打印耗材全产业链一体化 CMP材料加速前行

第7页:璞泰来:锂电材料及设备领头羊 巨型航母扬帆起航

第8页:天奇股份:拟布局动力电池拆解板块 废钢业务持续爆发

第9页:陕鼓动力:订单复苏业绩反转 公司步入上行通道

第10页:南方航空:需求超预期客座率飙升 只剩票价上涨

泰格医药（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

泰格医药:行业景气度提升 产业链布局完善

类别：公司研究机构：川财证券有限责任公司研究员：杨欧雯日期：2017-12-14

CRO行业景气度持续提升

1、仿制药一致性评价政策推动;2、医药研发领域海归人才呈现逐年上升的趋势,临床试验外包占比高;3、CRO行业渗透率持续提升。

一致性评价政策持续推进,大临床订单质量提升

深化审评审批制度改革政策的落地,审批流程将进一步简化,同时公司不断扩展临床资源,加速消化订单能力。大临床方面,今年公司新签订单增长相对较慢,以订单质量为考核标准,订单毛利率水平有望持续提升。 v 子公司业务不断整合,业绩向好显著 1、捷通泰瑞完善医疗器械产业链,打造“一站式”服务。现有主营业务主要集中于临床试验、评估和产品注册等方面,未来在改革不断深化的背景下有望强化行业龙头地位。2、韩国子公司DreamCIS预计今年亏损仍会在1000万元人民币左右,明年有望实现盈亏平衡。3、方达医药上半年净利率在美国业务高增长、BE业务比重加大和实验室业务剥离等影响下实现快速提升。

布局国际多中心,国内创新药投资进入收获期

与日本CRO公司战略合作后,公司在亚太地区的布局已经基本完成,已为承接高毛利率的国际多中心临床项目做好准备。公司从上市时起就陆续通过直投和成立基金的方式投资国内创新药项目,未来几年将逐渐进入收获期。

继续给予“增持”评级

考虑到一致性评价政策推行加快、大临床订单质量提升、子公司业务不断整合及国内创新药投资进入收获期都对公司形成了直接利好,预计公司2017-2019年分别实现归属母公司股东净利润2.89、3.90、4.73亿元,折合EPS0.58、0.78、0.95元/股,对应PE分别为54.91、40.83、33.53倍。目前行业PE(TTM,剔除负值)中位数为54.57倍,考虑到公司在A股中具有一定的稀缺性,同时2018年业绩高增速有望持续也会带来一定的估值溢价,继续给予“增持”评级。

风险提示:一致性评价政策推进低于预期;公司整合不及预期;汇率风险。