新三板企业IPO“隐形红线”逐渐明晰

联讯证券新三板研究组组长彭海认为，近期几家新三板公司的IPO进展给了市场重要的示范效应，将成为未来企业效仿的案例。在“三类股东”上，虽然文灿股份上会结果还不得而知，但一定程度上给目前平淡的市场提供了借鉴意义，可以激发“三类股东”参与市场的积极性，为市场注入流动性。而“200人股东限制”的破题，则减轻了优质新三板企业对股票交易频繁的担忧，为疲软的市场带来一定的流动性。

东北证券(000686,股吧)研究总监付立春认为，“三类股东”和“200人股东限制”，其实在新三板的发展过程中起到重要的推动作用。这也是很多新三板企业股权结构中的共性问题。随着上述案例的落地，新三板投资的基础性问题有望得到解决。如果股东构成清晰、规范，股东限制问题本身将不再是企业IPO的实质障碍。对新三板投资者而言，随着新三板企业IPO的路径更加清晰，参与新三板投资的热情将变高。

不过，业内人士同时提醒，尽管“隐形红线”逐步消失，但这并不意味着企业可以放松对自身的要求。在IPO政策趋严规范的当下，加强企业自身的主业经营和治理规范依然是最重要的命题。

“政策的明晰将为企业IPO减轻负担，但企业还是要更多关注自身的发展。”华南一家从事新三板投资的私募基金负责人认为，随着相关案例的落地，“三类股东”、“200人股东限制”等隐形的IPO红线将逐渐得到破解。对企业而言，政策明确为IPO提供了便利，企业不用再为符合“隐形红线”而付出更多的时间和资金成本。随着障碍的破除，将有更多优质企业加入到IPO竞争中。企业要多关注自身是否存在“硬伤”，本身质量过硬才能在资本市场胜出。

付立春指出，监管对企业自身的规范性、持续盈利能力等硬性指标要求越来越严格，新三板企业要聚焦主业经营和公司治理，这是企业发展的根本。