年度最强牛股机构持仓追踪：华友钴业受簇拥 方大炭素遭减持

业绩释放能否再掀热潮

今年周期股的暴涨，背后是强有力的业绩支撑。刚刚披露完毕的三季报显示，钢铁、采掘、有色、化工等行业今年的盈利能力确实大幅提升。

以有色行业为例，据数据统计显示，今年三季度有色合计营业总收入10473.34亿元，较去年同期的8527.39亿元增长了22.82%；归属于母公司股东的净利润合计328.64亿，较去年同期的155.34亿元增长111.55%。

具体到个股来看，诸多前述今年股价翻倍的大牛股，利润都实现了数倍的增长。118只有色板块个股中，有5只个股归属于母公司的净利润增长了10倍以上，其中增长最多即为华友钴业和方大炭素两家公司，前者增长了97.23倍，而后者增长了24.64倍。

钢铁板块同样如此，今年以来股价涨幅最高的钢铁股为凌钢股份，其今年前三季度归属于母公司股东的净利润为9.96亿元，较去年同期的0.14亿元暴增了71.23倍。

不过，多位受访机构人士指出，三季度周期板块的暴涨意味着市场对周期行业业绩增长的预期基本已经充分释放。从四季度看来，周期股或仍存在一波脉冲机会，但整体而言周期性行业缺乏进一步上涨的动能。

谈及如何把握周期股行情时，融通基金投资总监邹曦表示，“2007年之前，周期股涨得快，而且往往能创新高，而跌的幅度相对较小，因为在重化工业的长周期中，需求一直在延续；2007年之后，周期股的习性发生了变化，涨得快但也很快跌回起点，究其原因是周期的需求难以持续，而且增速在下行。我认为周期股的核心投资逻辑在于需求端，需求持续向好，则盈利改善的稳定性强，行情的持续性好；而供给端变化驱动的行情多是脉冲式的，持续性弱，而且会跌回起点。判断行情的到来，主要看供求关系的变化、价格和需求是否向有利的方向发展，判断行情的结束则主要看供求关系是否逆转，估值是否到位。”

调整一段时间后的周期能否卷土重来？需求端的变化值得密切关注。