周一机构一致最看好的十大金股

第6页:长春高新:制药主业加速增长 两大品种持续放量

第1页:飞科电器:利润率表现亮眼 整体资金运用效率略有下降

第2页:数字认证:2017年前三季度归母净利润同比增长达160%

第3页:佩蒂股份:业绩稳定增长 整合全球资源有助于业绩优化

第4页:精测电子:三季度业绩大增 受益设备需求增长

第5页:聚光科技:进入加速释放期 看好ppp项目异地复制

第6页:长春高新:制药主业加速增长 两大品种持续放量

第7页:许继电气:直流和配网业务稳健增长 业绩符合预期

第8页:华润双鹤:收入增速超预期 大输液反转趋势明确

第9页:老板电器:公司坚持渠道下沉 寻求新的业绩增长点

第10页:劲胜智能:业绩增长符合预期 高端装备延续高增长

长春高新（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

长春高新:制药主业加速增长 两大品种持续放量

类别：公司研究机构：川财证券有限责任公司研究员：杨欧雯日期：2017-10-27

事件长春高新发布2017年第三季度报告,2017年1-9月,公司实现营业收入、归母净利润分别为26.48亿元、4.87亿元,同比增长分别为20.7g%、28.31%。

点评制药主业加速增长,金赛药业是关键动力。2017年前三季度,实现营业收入26.48亿元,同比增长20.7g%,实现归母净利润4.87亿元,同比增长28.31%,实现扣除非经常性损益归母净利润4.69亿元,同比增长26.1%。其中,医药业务(金赛重组蛋白药+百克疫苗+华康中成药)收入增长55.31%,净利润增长65.97%,相比2017hl皆呈现加速增长态势(2017hl医药业务收入、净利润同比增长分别为50.27%、55.01%),我们推测核心平台金赛药业三季度仍维持50%以上高速增长,是医药业务整体维持高速增长的关键动力。

销售持续发力,重磅生长激素和促卵泡素有望快速放量。从费用率看,与2017年中报相比,销售、管理和财务费用率基本维持稳定,由于营收较快增长,销售费用同比增长加快,达65.66%。前三季度公司净利率为27.8%,与中报26.6%的净利率相比,继续提升,表明高毛利重组蛋白药业务(金赛药业)占比继续提升。我们预计,公司销售端持续重点发力,有望带动核心重磅产品生长激素和重组人促卵泡激素维持快速放量,公司综合净利率亦将维持升势。

房地产业务四季度结算,有望集中释放业绩。公司2017年上半年房地产项目营业收入0.3亿元,我们推测三季度仍未有明显增长,因主要在四季度交房结算所致。若在四季度顺利实现年度收入结算,将集中释放业绩。

维持长春高新“增持”评级长春高新制药主业加速增长,核心动力金赛药业增势不减,销售端持续发力带动两大重磅品种快速放量,百克疫苗业务提供较好业绩和估值弹性。预计公司2017-2019年营业收入为40.1、50.5、62.6亿元.EPS为4.02、5.16、6.71元/股,对应PE为40、31、24倍。维持增持评级。