IPO常态化助力直接融资 三大“储备库”差异化竞速

（原标题：IPO常态化助力直接融资 三大“储备库”差异化竞速）

融资中国系列研究 2017三季报

2017年以来，21世纪经济报道连续推出《融资中国》系列研究，聚焦区域融资能力与发行趋势，2017年步入到最后一季之时，我们推出融资中国三季报，为读者分析前三季度区域融资竞争力情况，并为2017全年度趋势前瞻预判。

我们在研究中发现有趣的现象是，尽管互联网、电子制造、医疗器械、汽车制造等是今年上市的“热门板块”，但各地区依然形成了独自的产业结构和融资能力。

10月18日中国共产党第十九次全国代表大会在北京隆重召开。在提及“加快完善社会主义市场经济体制”时，“要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。

与此同时，为提升直接融资比重，发挥资本市场服务实体经济的能力，IPO发行常态化，审核速度逐渐加快。

21世纪资本研究院曾对2016年的区域IPO储备能力进行剖析，发现作为中国经济的三个增长极，长三角(江浙沪)、珠三角(广东)和京津冀的强势格局也映射在了拟上市公司的储备上。

因此本期对这三大“增长极”前三季度的区域融资情况进行分析，试图阐释清楚各区域今年以来的融资能力以及各区域的竞争能力。我们在研究中发现有趣的现象是，尽管互联网、电子制造、医疗器械、汽车制造等是今年上市的“热门板块”，但各地区依然形成了独自的产业结构和融资能力。

长三角：中小制造业企业百花齐放

10月19日万隆光电(300710.SZ)在深交所敲钟上市，浙江省迎来其第399家A股上市公司。

即将上市的财通证券则或是第400家。浙江境内上市企业未来突破400不在话下。从全国区域上市企业家数来看，截至10月19日，浙江省的A股上市企业家数排在第二名。

事实上，10月9日浙江省召开“企业上市和并购重组推进工作电视电话会议”，提出全省将全方位实施以企业上市和并购重组为核心的“凤凰行动”计划，力争通过4年时间，省境内外上市公司达到700家、重点拟上市企业达到300家，实现上市公司数量倍增。

同时，浙江省还明确5家上市公司以上的县(市、区)数量达到40个以上，10家以上20个，20家以上10个；高新技术企业的上市公司占比达到60%以上。

从今年前三季度的上市情况来看，浙江省新上市69家，合计募集资金342.54亿，两项数据均排在全国第2名。

在项目储备上，根据证监会对排队企业数据的统计，截至10月12日，浙江拟上市企业就有80家。

尽管浙江省在长三角中的融资能力表现出强势地位，但江苏省与上海地区亦排在全国前5名。

数据显示，江苏省、上海地区今年前三季度各新上市48家、30家，募集资金分别有233.40亿元、125.45亿元，依次排在第3-4名。

深入到城市竞争力情况来看，产业融资表现各不相同；这也体现出不同的竞争力。

21世纪资本研究院对城市融资能力进行排序，选取上海、杭州、南京作为长三角的代表城市以进行研究分析，主要因为上述城市今年前三季度分别以30家、22家、14家新上市企业数量排在全国的第2、第3、第5名。

首先从上海区域来看，在前三季中，“软件和信息技术服务业”、“计算机通信和其他电子设备制造业”、“专用设备制造业”为重要的三大板块，分别有5家、4家、4家企业新上市，融资资金均超过15亿元。“汽车制造业”尽管只有3家企业上市，但募集资金达到21.86亿元。

上海地区新上市企业在前三季度形成这样的行业结构，绝非偶然。从排队企业情况来看，亦能体现这样的规律。

截至10月12日证监会公开的资料显示，上海地区共有47家拟上市企业排队，前述三大行业也是占比最大的板块。“软件和信息技术服务业”、“计算机通信和其他电子设备制造业”、“专用设备制造业”各有5家、5家、4家。此外，“互联网和相关服务业”、“化学原料和化学制造品制造业”各有4家IPO企业排队。

而在杭州，“汽车制造业”则是该城市前三季度主要的上市板块，分别有兆丰股份(300695.SZ)、雷迪克(300652.SZ)、铁流股份(603926.SH)、万通智控(300643.SZ)4家企业，合计募集资金22.22亿元，其中后三者集中在5月上市。若反观浙江省区域融资结构，“汽车制造业”、“通用设备制造业”就是今年前三季新上市的来源地，各有8家企业上市；“计算机、通信和其他电子设备制造业”则有6家。

江苏省的代表城市南京相比前两者而言，融资结构在今年前三季中并未体现出明显的特色。“医药制造业”上市家数最多，共有3家，合计募集资金14.14亿元，他们是健友股份(603707.SH)、基蛋生物(603387.SH)、海辰药业(300584.SZ)。

华东地区一名券商投行人士在18日表示，江浙地区是国内“制造”大省，制造类的中小企业很多，遍布各行各业。“目前这些传统制造企业寻找转型升级，比如互联网化，或是与工业设计相结合。虽然企业规模小，但能适应快速变化的市场，推动生产和经营智能化和现代化。”

珠三角：计算机电子类出类拔萃

在本报告中，珠三角主要定义为广东地区。由于广东地区中小企业众多，在全国各省市上市队伍中，是一股主要力量。

A股上市公司家数排在第一位就是广东省，共有550家。早在今年3月底，广东省的上市企业家数已经突破500大关。

今年IPO发行愈演愈烈，广东省也把握住了机遇。今年前三季度广东省共有78家公司上市，合计募集资金达到394.10亿元，继续登榜第一。

从城市竞争力情况来看，深圳市与广州市今年前三季度在全国各城市融资能力中排在前列。深圳共有35家上市企业，募集资金169.03亿元，两项数据均排在第一位。广州尽管只有13家，排在第六位，但融资能力并不弱，达到110.80亿元，位列第五名。

但从城市的融资结构来看，深圳的融资结构却是全国各地城市中最具特色。

深圳在今年前三季有35家新上市企业，其中就有15只新股来自“计算机通信和其他电子设备制造业”，仅一个行业就占比达到42.86%，合计募集资金就达到72.22亿元。远远超过其他行业上市情况，比如排在第二名的是电气机械及器材制造业，4家募资21.68亿元。

若对“计算机通信和其他电子设备制造业”行业进一步细分，来自电子制造类共有5家，通信设备共有3家，光学光电子有2家。

从排队企业情况来看，以“计算机通信和其他电子设备制造业”独大的局面依旧保持。根据证监会截至10月12日的统计，共有43家深圳企业排队上市，其中有14家就来自该行业，占比为32.56%。

深圳一家券商资深投行人士19日表示，“我觉得这与当地的历史渊源、创新氛围有密切关系。”他解释，深圳电子工业历史悠久，比如当年的赛格、中国最早的计算机生产企业长城计算机等成就深圳电子信息产业，随后腾讯等一批优秀互联网企业出现，在深圳对IT人才、技术有集聚效应。

而在广州地区，共有92家A股上市公司，行业分布相较深圳而言更为均衡；同时也集聚“新经济”企业。

“计算机、通信和其他电子设备制造业”共有9家上市公司，是广州上市企业的主要板块。其次为“软件和信息技术服务业”与“专用设备制造业”，各有7家。“电气机械及器材制造业”也是热门行业，共有5家。

从今年前三季度新上市企业的表现来看，今年“家具制造业”与“计算机通信和其他电子设备制造业”为主要融资板块，各有2家企业新上市，分别融得35.46亿元、9.58亿元。其他行业比如卫生业、水上运输业、专业技术服务业等各有1家企业上市。

京津冀：软件信息产业欣欣向荣

相比较长三角、珠三角来看，京津冀一带的融资表现要稍弱。

今年前三季度北京地区共有21家企业新上市，募资116亿元，两项数据在全国排在第六位。天津地区则有4家新股，募资总额为26.50亿元。河北省则有4家新上市公司，来自石家庄、秦皇岛和唐山，合计融资29.54亿元。

首先从北京地区来看，今年前三季度的融资结构当中，“软件和信息技术服务业”和“商务服务业”为北京企业上市的主要来源地，各有4家，分别募资9.77亿、10.41亿元。

从排队企业情况来看，“软件和信息技术服务业”依然有旺盛的上市需求。根据证监会截至10月12日的统计，共有51家北京企业排队上市，其中9家为该行业；另有6家IPO企业来自“互联网和相关服务业”。

北京一家券商人士18日向记者谈到，“互联网企业多集中在北京，互联网氛围浓厚。同时北京院校较多，人才优势巨大。”在他看来，与深圳不同的是，北京重软件开发和互联网营销，而深圳优势在于计算机硬件、电子器件等。

最强融资能力当属“新闻和出版业”、“资本市场服务业”。中国出版(601949.SH)和中国科传(601858.SH)两家新股合计募资21.10亿元。而今年1月上市的银河证券(601881.SH)上市就融得40.86亿。

在天津与河北，今年前三季度的融资结构当中，暂未体现出明显的特色。从公开资料显示，天津新上市的企业涉及“计算机、通信和其他电子设备制造业”、“土木工程建筑业”、“新闻和出版业”、“化学原料及化学制品制造业”。河北4家新上市企业多来自制造业，比如“化学原料及化学制品制造业”、“电气机械及器材制造业”、“非金属矿物制品业”。