中粮“勾调”酒业混改 中国食品剥离酒类资产

（原标题：中粮“勾调”酒业混改 中国食品剥离酒类资产）

10月16日，中粮集团旗下港股上市公司中国食品发布公告，出售所持有的全部酒品类业务及其他非饮料业务，买方正是公司控股股东中粮集团有限公司的全资附属公司中国食品有限公司。目前，中国食品有限公司直接持有中国食品74.10%的股份。

这意味着，中国食品今后将只经营非酒精饮料业务。联系到上个月中粮名庄荟国际酒业总经理李士祎通过公司内部竞聘，兼任中粮旗下长城酒事业部总经理的人事变动，中粮酒业的“混改”步点已是声声入耳。

买方需付50多亿港元

根据中国食品发布的公告，公司于今年10月16日与中国食品有限公司签订协议，有条件同意出售公司全部酒品类业务及其他非饮料业务，其中主要包括“长城”葡萄酒的生产及分销。从产品上看，此次出售的资产涵盖各式酒品，包括红葡萄酒、白葡萄酒、白兰地及起泡酒的生产业务，囊括了5家国内酒厂、5家国内外酒庄，以及进口酒分销业务。

记者注意到，虽然中国食品披露的交易对价为14亿港元，但买方实际支付费用将达50.69亿港元。公告称，这是因为截至9月30日，买方关联企业尚欠公司贷款合计约36.69亿港元。买方已同意在交易完成前至少两个营业日代为偿付有关贷款，其后再由集团相关方结清买方垫付的款项。

对于对价的确定，中国食品披露，这是参考了标的资产的过往财务表现、竞争形势及市场状况下的未来发展前景、行业内可资比较公司的交易倍数、“长城”品牌的所有权属于中粮集团等因素，按公平原则磋商厘定。

从中国食品披露的数据看，截至6月30日，其酒品类业务收入13.81亿港元。其中，国产葡萄酒业务收入10.35亿港元，进口酒业务收入3.47亿港元，除税前亏损4.09亿港元。中国食品表示，自2011年至2016年，公司的国产葡萄酒业务营业收入年复合增长率为负11%；相关统计口径的2015年、2016年及2017年上半年业绩则连续亏损。

“中粮酒业”实至名归

显然，随着中国食品清空酒品资产，作为中粮集团打造的18个专业化业务平台之一的“中粮酒业”将实至名归。

2016年，中粮集团曾对旗下的几家酒类公司进行了调整，将长城葡萄酒、中粮名庄荟国际酒业、酒鬼酒、黄酒等业务在管理架构上划归中粮酒业。但是，由于长城葡萄酒、中粮名庄荟国际酒业等隶属于中国食品，因此，这两块资产形成了业务仍在中国食品体系内，仅管理架构划归“中粮酒业”的局面。而今，长城葡萄酒、中粮名庄荟国际酒业等酒品资产脱离中国食品，其最终“去向”必将是回归“中粮酒业”。

从业绩分析，“中粮酒业”明显面临较大挑战，其葡萄酒业务已出现连续亏损。但鉴于李士祎就任中粮名庄荟国际酒业总经理三年后，中粮名庄荟已实现与13大葡萄酒主产国的80多个进口葡萄酒品牌的牵手，完成了从品牌布局、产业链整合到渠道影响力等关键性指标的发展布局，实现了进口酒业务的增长。因此，中粮酒业的“混改”看头似乎更大。

而此番资产出售后，中国食品将专注于单一的饮料业务，在核心业务更为清晰的同时，也将有助改善公司的负债比率及提升公司的每股盈利。按照计划，作为对股东的回报，中国食品建议将主要所得款项向股东派付0.93港元/股的特别股息，预计总额约26.01亿港元。完成及派付特别股息后，公司计划将余下所得款项净额约24.67亿港元用于偿还银行借款(约22.67亿港元)及补充营运资金。