农林牧渔行业：养殖景气或持续较长时间 荐8股
类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：王承 日期：2017-09-01
投资要点:
畜禽养殖、林业涨幅居前,农业综合和种植业跌幅较大。
本周,上证指数跌0.09%,报收3271.51点,农林牧渔板块涨0.53%,报收2864.24点。其中畜禽养殖和林业涨幅居前,分别上涨1.75%和1.28%,而农业综合和种植业等板块跌幅较大,分别跌1.41%和1.05%。
环保影响延续,需求季节性回升,景气状态或持续较长时间。
山东、河南等养殖重要省份刮起环保风暴,禁养区政策得到严格执行,环保影响在延续和扩散,畜禽养殖和饲料行业的生产受到不同程度上的影响和冲击。当前也为养殖行业传统旺季,需求上有所提振,我们认为,当前景气状态或维持较长时间。
烟台白羽肉鸡苗出场价3.40元/羽,较上周持平,烟台二类场白羽肉毛鸡出场价3.82元/斤,较上周涨6.11%。建议关注白羽肉鸡板块机会,关注圣农发展(002299)、益生股份(002458)、民和股份(002234)。
50城鸭平均价格17.84元/公斤,较上周涨0.96%,鸭苗价格1.70元/羽,较上周跌58.54%。受孵化场拆迁影响,鸭苗价格大幅波动,我们认为,供给收缩逻辑依然成立,下游价格上涨印证供求逻辑。产品价格上涨会大幅增厚华英农业业绩,建议关注肉鸭养殖龙头华英农业(002321)。
仔猪现货平均价达到37.82元/公斤,较上周跌0.66%;生猪平均价为14.49元/公斤,较上周涨2.33%。年底前为禁养区政策的最后期限,从最新农业部发布的存栏数据看,存栏量仍处于下行中,我们认为,存栏处于低位,与需求的季节性回暖,均利于未来生猪价格的企稳回升。建议关注出栏量大幅增长的牧原股份(002714)。
建议关注后周期板块机会。
下游景气上升,利于养殖盈利预期的企稳,同时,后周期板块的估值不高,也是我们较为看好的板块。动保板块方面,规模化养殖趋势将直接驱动动物疫苗市场规模的扩大,并且市场化改革有助于市场苗渗透率提升,建议关注口蹄疫市场苗龙头企业生物股份(600201)。饲料板块方面,饲料板块上半年销量不达预期,随着出栏量扩张,亦存在业绩复苏的机会。环保风暴亦扩散至饲料行业,一些靠近主城区的饲料厂逐渐停产,饲料行业整体产能利用率较低,在区域或形成更大影响,建议关注低估值后周期龙头海大集团(002311)和饲料销量高速增长的唐人神(002567)。
风险提示。
1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害。
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